투자자가 대형 우량주 포트폴리오를 만들고 영원히 보유할 수 있다는 아이디어가 Coffee Can Portfolio이다. 포트폴리오에 영입된 종목을 절대로 팔지 않는 것이다. 이로써 투자자는 총 수익을 앗아가는 수수료와 비용을 피할 수 있고 복리 이자가 마법을 작동하도록 하는 효과를 누릴 수 있다. '잃지 않는 투자'로 원금 손실 보전을 위한 최선의 노력이 성공하는 투자법이다.
불확실한 확률적 요소로 차트와 이벤트를 쫓아다니면서 매매하면 결국은 잃게 된다. 전자공시를 통해 주가 변동의 개연성을 찾고 투자자 스스로 향후 흐름에 대한 면밀한 그림을 그릴 수 있도록 해야 한다. 전자공시가 투자자에게는 보물 지도인 것이다. 물론 운으로 단기간 내 큰 수익을 낼 수도 있다. 하지만 진정한 승자는 잃지 않으며 오래 버티는 투자자다. 전자공시로 흐름을 읽는 안목을 기를 때 비로소 소중한 자산을 지키고 때론 기회에 편승하면서 다양한 기법으로 수익을 낼 수 있을 것이다.
차트는 특정 기업에 대한 시장의 과거형으로 반영하는 성겨깅 강하다. 어떤 방향으로 전개될지 예측 가능한 메시지는 공시에서 먼저 확인해야 한다. 세력들은 사전 작업을 위해 1년 정도의 계획을 세워 입장한다. 시가총액이 2,000억 원~3,000억 원 정도의 규모인지 아닌지 눈여겨볼 필요가 있다.
대한민국 주식시장에서 진짜 외국인 투자 기관이 중소형 개별 종목을 순 매수하는 경우는 거의 없다고 볼 수 있다. 특히 소형 개별 종목에서 확인되는 외국인 수급은 대부분 외국계 창구를 전략적으로 활용하기 때문에 나타나는 현상이다.
우리가 흔히 말하는 외국인은 다양한 주체로 구성되어 있는데 외국계 운용사나 해외 공적 연금, 기금 등을 주요 외국계 자금으로 본다. 그런데 이런 자금이 시총 2,000억 원 미만의 종목에 들어갈 이유가 있을까? 자금 회피처로 알려진 일부 해외 지역에서 투자하는 경우는 성격이 다르므로 논외로 해야겠지만, 외국인은 보통 수백억 원에서 수천억 원 규모의 자금을 집행하므로 상식적으로 봐도 시총 2,000억 미만의 종목과는 거리가 멀다. 순수한 외국인 투자 자금은 제한된 몇몇 우량주로 들어가기 마련이다.
코스피와 코스닥에서 세력이 작업하는 종목은 1년 동안 몇 개나 될까? 1년 기준으로 코스피는 5개 정도, 코스닥에서는 100개 정도의 종목에서 세력이 움직인다. 그러면 한해 100개가 넘는 종목에서 목표가에 도달한 후 성공적으로 엑시트 하는 성공률은 얼마나 될까? 정확한 데이터를 생성하기는 어렵겠지만, 대략 15%로 추산된다. 이처럼 어느 종목의 주가가 급등하면 외부에서 바라볼 때 대체 무슨 이유로 주가가 급등하는지 이유가 궁금할 수밖에 없다. 테마나 재료가 붙어서 주가가 급등하는 경우도 있지만 이는 밖에서 바라보는 결과론적인 해석일 뿐이다. '주가 급등 사유 없음'이 아주 다른 말은 아니다. 실제로 주가 급등의 명확한 사유는 애초부터 없었다. 급등에 필요한 재료를 만든 세력이나 급등하는 종목을 찾아 벌떼처럼 달려든 투자자의 탐욕이 사유라면 사유일 것이다. 이런 관점에서 조식 시장을 보면 테마와 명분을 찾아 헤매는 욕망이 가격이라는 숫자로 바로 환원되는 신기한 곳이다.
평균적으로 최대주주의 지분율이 30% 미만이면 낮다고 보고 50% 이상이면 높다고 볼 수 있다. 보통 시총 3,000억 원 미만으로 비교적 몸집이 가벼우면서도 꾸준한 배당금을 유지하고, 지속적으로 투자를 하며, 불필요한 자금 대여나 차입이 없고, 높은 유보율을 유지하는 회사라면 벌어들이는 수익으로 유보율을 쌓아가는 우량주에 가까운 회사라고 봐도 좋다.
실제로 이번 코로나 사태를 겪으면서 국내 모든 증권사와 세계적 자문사, 대형 IB 모두 시장 예측에 실패했다. 개인 투자자들은 이것을 결코 잊지 말아야 한다. 거시경제 전문가들도 2020년 2월까지 전염병 이슈의 점진적 회복을 이야기했을 뿐 코로나가 퍼지기 시작할 때 금융시장의 역대급 충격을 예측하거나 대응하지 못했다. 마찬가지로 아무리 많은 돈이 풀리고 정책이 나왔어도 다시금 어떤 부작용이 나오고 얼마큼의 충격이 나올지, 그리고 국가와 산업은 또 어떻게 재편될지 아직은 불확실하다.
늘 그랬듯이 전 세계 금융시장은 이번에도 위기와 상관없이 자금력을 지닌 주체에 의해서 흘러갈 것이다. 그리고 그 아래에 있는 주식 시장 역시 자금력을 지닌 주체, 세력의 의도에 따라서 각각의 종목들은 방향을 잡아갈 것이다. 주식시장에서 살아남기 위해서는 자신만의 투자 원칙을 세운 후 목숨 걸고 지키는 방법이 최선이다. 적을 알고 나를 알면 백전불패라고 했다. 적을 알기 위한 공부와 연구에 모든 것을 걸어야 하는 이유가 여기에 있다.
《주가 급등 사유 없음(장지웅 저)》에서 일부분 발췌하여 필사하면서 초서 독서법으로 공부한 내용에 개인적인 의견을 덧붙인 서평입니다.