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주식시장을 이기는 큰 비밀 | 기본 카테고리 2021-01-12 08:46
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[도서]주식시장을 이기는 큰 비밀

조엘 그린블라트 저/이상건,이승아 공역
알키 | 2012년 01월

내용     편집/구성     구매하기

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기업의 가치를 알면 이길 수 있다! 기업의 현재 가치를 따져보라. 기업의 미래 수익은 불확실하다. 기업의 가치는 할인율에 따라 변한다. 기업의 가치는 성장률에 따라 바뀐다. 예상 수익률이 무위험 국채 수익률보다 높아야 한다. 다른 투자 대상의 수익률보다 높아야 한다. 가치를 평가하기 쉬운 기업에 투자하라. 개인투자자가 투자 전문가를 이기려면? 중소형 주식을 사라. 잘 알고 있는 소수의 기업에 투자하라. 기업분할로 발행된 주식을 찾아라. 파산 기업의 주식을 매입하라. 인간은 투자에 실패할 수밖에 없다. 감정이 아닌 숫자를 바탕으로 투자하라. 개인투자자들이 시장에서 더 유리하다.

 

 

세상에는 똑똑한 사람들이 너무 많기 때문에 죽었다 깨어나도 내가 이들 전부를 이길 수는 없다. 염가에 거래되는 우량 기업을 발견하는 것은 순전히 우연의 일치일 뿐이다. 미국뿐만 아니라 전 세계 경영 대학원에서 투자 강의를 수강하는 사람들 대부분이 주식시장에 뛰어들어 고군분투하고 있다. 하지만 그들 중 대부분이 실패라는 쓴맛을 보게 된다.

 

예측이 빗나갈 확률은 언제나 존재하며, 심지어 크게 빗나가기도 한다. 그러므로 기업의 가치를 산출해낼 때는 도출한 수치가 100퍼센트 정확하지 않다고 가정해야 한다. 성공적인 투자를 위한 비밀 열쇠는 투자 대상의 가치를 파악해서 이를 염가에 사는 것이다. 어떤 쇠사의 현재 주가와 내재 가치의 차이가 크면 클수록 안전마진도 커진다. 기업의 가치는 기업이 자신의 수명 기간 동안 벌어들이는 수익에 의해 결정된다. 투자에 성공하기 위해서는 '투자 대상의 가치를 정확하게 파악한 뒤 이를 염가에 산다'라는 개념만 기억하면 끝이다. 투자에 성공하고 싶다면 '가치'라는 단어의 의미를 정확하게 이해할 필요가 있다. , 가치의 본질은 무엇이고 가치가 어디서 형성되는지 알아야 한다. 가치에 대한 이해가 중요한 것은 투자에 성공하는 방법이 매우 간단하기 때문이다. 한마디로 먼저 투자 대상의 가치를 파악한 후, 그보다 훨씬 적은 비용을 지급하여 그것을 손에 넣으면 된다. 재차 강조하지만 성공적인 투자를 위한 비밀 열쇠는 투자 대상의 가치를 파악해서 이를 염가에 사는 것이다.

 

 

일단 우리에게 다른 투자 대안이 있다는 가정에서 시작해야 한다. 모든 형태의 투자 대안이 싸워서 이겨야 하는 경쟁상대는 무위험 미국정부 채권의 투자 수익이다. 10년 만기 미국정부 채권 수익률을 6퍼센트로 가정하자. 이는 미국 정부에 10년 동안 돈을 빌려주는 대신 매년 6퍼센트 이자를 받고 10년째 되는 날 원금을 돌려받는 것을 의미한다. 이제 모든 투자 대안과 비교할 수 있는 비교 대상이 생겼다. 만약 우리가 투자를 하려고 할 때 미국채의 무위험 6퍼센트 수익률을 이길 수 없다면 투자를 하지 않는 것이 맞다.

 

대부분의 펀드가 많은 종목을 포트폴리오에 담는 이유는 첫째, 많은 종목을 담아 포트폴리오를 다양화하는 것이 이득이라고 생각하기 때문이다. 개인 투자자들이 포트폴리오에 포함되어 있는 50~200개에 이르는 종목을 일일이 파악하는 것도 쉽지 않고, 펀드매니저들이 운용하는 뮤추얼 펀드처럼 포트폴리오를 다양하게 구성하는 것도 어렵다. 그런데 이렇게 포트폴리오를 다양하게 구성하면 설혹 수익률이 좋지 않은 종목이 포함되어 있더라도 펀드 전체 수익률에 큰 영향을 미치지 않는다는 장점이 있다. 이는 반대로 아무리 수익률이 좋은 종목이 포함되어 있어도 전체 수익률에 큰 영향을 미치지 않는다는 의미도 된다.

 

 

투자의 핵심은 끝까지 고수할 수 있는 올바른 원칙을 마련하는 것이다. 지난 몇 년간 투자에 있어 가장 강조했던 점은 그룹 접근법이다. 산업분야와 상관없이 개별 회사에 그다지 관심이 있지 않더라도 해당 주식이 저평가 되었다고 판단할 수 있는 간단한 기준에 부합하는 그룹을 매수하는 것이다. 최소한의 노력으로 보통주 투자로 상당한 수익을 올릴 수 있는, 실패할 수 없는 방법이 존재한다고 상상해보라! 믿기지 않을지도 모른다. 그러나 나의 60년 투자 경험에 비춰봤을 때 이 원칙은 내가 실행하는 그 어떤 테스트에서도 살아남을 것이다. 6/4 자산배분 전략 이후 1% 정액분할매매법으로 매수와 매도를 진행한다. 매수 후 -8% 가격에서 손절매를 하는 것이 나니라 동일가중 추가 매입을 하는 전략을 사용하는 것이다. 물론 가장 중요한 것은 첫 진입 시기의 가격을 염가에 설정하는 것이 가장 중요한 원칙이다.

 

 

 

주식시장을 이기는 큰 비밀(조엘 그린블란트 저)에서 일부분 발췌하여 필사하면서 초서 독서법으로 공부한 내용에 개인적인 의견을 덧붙인 서평입니다.

 

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[한줄평]주식투자 ETF로 시작하라 | 한줄평 2021-01-12 06:16
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주식 ETF로 시작하라.
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주식 EFT로 시작하라 | 기본 카테고리 2021-01-12 06:16
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[도서]주식투자 ETF로 시작하라

systrader79,이성규 공저
이레미디어 | 2018년 02월

내용     편집/구성     구매하기

위 상품을 구매하면, 리뷰등록자에게 상품판매대금의 3%가 적립됩니다. (상품당 최대 적립금액 1,000원) 애드온 2 안내

아직도 수많은 개인투자자는 비합리적인 의사 결정으로 시장의 먹잇감이 되고 있다. 특정 종목에 올인하여 까마득한 손실을 입거나, 우량주에 투자하면서도 돈을 잃는 경우가 태반이다.

 

'수익률이 높으면서도 안정적인 투자는 없을까?'라며 한 번이라도 고민한 사람이라면 ETF 투자가 정답이다. 주식과 무관하게 움직이는 자산에 분산투자함으로써 리스크를 줄이고 수익률을 높이는 운용 방법을 선택해야 한다. 다양한 자산의 조합을 통해 안정적으로 높은 성과를 올릴 수 있다.

 

 

손절매와 모멘텀 투자는 아무 효과가 없다. 주가에는 계열 상관이 존재하지 않기 때문이다. 어제의 주가 흐름은 오늘이나 내일의 주가에 전혀 영향을 주지 않는다. 정상적 사고 과정을 교란시키고 심지어 과거를 왜곡하기도 하는 것이 바로 '사후 판단'의 맹점이다. 요컨대 이미 지나간 과거 자료를 보면서 사후 판단을 하게 되면 편의에 따라 자신에게 유리한 쪽으로 해석하거나 사실을 왜곡하기가 쉽다.

 

투자에서 가장 중요하는 것은 손실을 최소화하는 것입니다. 그 이유는 바로 앞에서 본 주가의 복리적인 속성에 기인한 손익 비대칭성과 변동성 손실의 원리를 종합해 보면 됩니다. 주식투자에서 실패하지 않고 성공하기 위해서는 어떻게 하면 '손실'을 최소화할 것이냐에 집중하는 것이 실제적으로 가장 중요합니다. 따라서 투자에 있어서 손실과 변동성을 줄이는 것이 가장 중요하다. 손실과 변동성을 줄이기 위해 분산투자, 서로 다른 자산군과의 혼합이 필수적이고 이에 더하여 포트폴리오 리밸런싱과 장세에 따라 비중을 조정(추세 추종) 해야 한다. 주식, 채권, 원자재, 환율(달러), 현금 등 다양한 자산 배분을 보유해야 한다. 현금은 특히 모든 자산군과의 상관계수가 낮기 때문에 변동성을 낮추고 손실을 줄여주는 마법과 같은 투자자산이다. 따라서 포트폴리오를 짤 때 현금 비중을 반드시 넣는 것이 중요하다. 6/4 전략으로 간다. 주식 60% 채권·현금 40% 보유 전략이다. 이 전략이 전쟁에서 이기는 법일지라도 그것을 인내심을 가지고 끝까지 유지하기란 쉽지 않다. 아는 것과 실천하는 것은 분명히 다르다. 이 원칙을 10~20년 동안 끝까지 유지하는 사람이 성공한 극소수의 개인투자자가 될 것이라고 확신한다.

 

 

돈을 벌 수밖에 없는 사업 구조 시스템이 구축되어 있다면 바보라도 돈을 벌 수 있다. 처음 투자를 시작한 사람들은 오직 종목만을 신경 쓴다. 하지만 우리는 종목보다는 먼저 돈을 벌 수밖에 없는 시스템(운용 전략)을 만드는 데에 주력해야 할 것이다.

 

실전 투자 전략으 잘 세워야 한다. 우선 매수 후 보유 전략이다. 단순하게 시장에 대한 믿음을 갖고 장기 보유하라. 적립식 투자 전략이다. 분할 매수 방식은 비교적 저가로 주식을 매입할 수 있기에 손실을 줄일 수 있다. 매수와 매도 역시 1% 분할 매수와 1% 분할 매도를 해야 한다. 주식과 현금(채권)1대 일로 혼합하여 주식과 채권을 동일한 비중으로 구성, 매월 리밸런싱 한다.

 

저자는 주식투자에서 손실을 줄이는 4가지 방법을 강조하고 있다.

 

1. ETF를 통한 분산투자 분산 효과를 강조한다.

2. 주식과 반대로 움직이는 자산군(현금, 채권)에 분산투자하여 서로 다른 자산군과의 혼합을 이룬다.

3. 일정 주기로 주식과 채권 등의 비율을 동일하게 맞추는 포트폴리오 리밸런싱을 한다.

4. 하락시엔 주식 비중을 줄이고, 상승시엔 주식 비중을 늘리는 장세에 따른 주식 비중의 조절을 하는 추세추종을 한다.

 

 

 

주식 ETF로 시작하라(이성규외 1인 저)에서 일부분 발췌하여 필사하면서 초서 독서법으로 공부한 내용에 개인적 의견을 덧붙인 서평입니다.

 

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