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[한줄평]주식 부자 프로젝트 | 한줄평 2021-01-27 05:39
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주식부자 프로젝트를 알게 되다
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주식 부자 프로젝트 | 기본 카테고리 2021-01-27 05:38
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[도서]주식 부자 프로젝트

채상욱 저
비에이블 | 2020년 09월

내용     편집/구성     구매하기

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코로나19로 역사상 가장 빠른 속도의 주가 폭락과 사상 최고 수준의 유동성 공급 그리고 거짓말 같은 반등이 불과 몇 달 사이에 나타났다. 무엇보다 투자의 성과를 높이는 것도 중요하지만, 절대 잃지 않는 투자를 해야 한다. 앞만 바라보는 투자에서 벗어나 여러 위험으로부터 자신을 지킬 수 있는 우산이나 방패를 준비하는 것이 필요하다. 세상에 투자는 두 가지로 나눌 수 있다.

 

 

나를 가난으로 이끄는 투자와 부자로 만들어주는 투자가 그것이다. 저자는 이 두 가지 투자를 모두 경험할 수 있었다.

 

가난으로 이끄는 투자를 요약하면 다음과 같다.

 

1. 책이든, 글이든, 유튜브든, 친구든, 무엇으로든 아이디어를 얻어 투자를 시작한다. 2. 하락하며 손실을 기록한다. 3. 가치 투자를 하고 있다고 생각하며 더 투자한다. 4. 더 크게 물린다. 5. 2~4번 과정을 반복한다. 6. 망한다.

 

반면 나를 부자로 만드는 투자는 다음과 같다.

 

1. 책이든, 글이든, 유튜브든, 친구든, 무엇으로든 아이디어를 얻어 투자를 시작한다. 2. 오른다. 3. 잘되고 있으므로 더 투자한다. 4. 더 오른다 5. 2~4번 과정을 반복한다. 6. 부자가 된다.

 

 

투자를 시작하는 많은 사람은 대체로 기업은 이익을 내는 것이 지상 목표인 집단이고 그렇기 때문에 이익을 많이 내면 경영 활동을 잘하는 것이며, 그것이 높은 주가 성과로 이어질 것이라는 당연한 생각을 하곤 한다. 저자 역시 그랬다. 그러나 의외로 상당히 많은 경우에, 이익을 지속하거나 증가하면서 내는데도 주가 성과는 저조한 경우를 많이 봤다. 이는 우리나라뿐만 아니라 미국의 경우도 마찬가지다.

 

반대로 최근에 돈을 벌지 못해도 주가가 상승하는 기업이 자주 발견된다. 대표적으로 아마존이 그렇다. 주가가 가파르게 올라가던 시기, 아마존은 매출 증가를 위해서 이익을 희생하면서 성장하는 통에 이익이 증가하지 않았다. 매출은 지속적인 상승을 하는데 이익이 고정된 기간이 20년 이상 지속된 기업이 바로 아마존이다. 그뿐 아니라 2010년부터 2014년까지는 영업 이익의 규모가 오히려 축소됐다. 그런데도 아마존의 주가는 큰 폭으로 상승했다. 지난 20년간 아마존의 주가 상승을 만들어온 것은 바로 멀티플이었다. 매출이 증가하면서 시장에서의 아마존에 대한 평가 역시 개선되면서 멀티플에 오른 것이었다.

 

 

투자에 있어서 확실해 보이는 것만큼 경계해야 하는 것도 없다. 투자란 확률이 높은 쪽을 선택하는 과정이지, 확실한 것을 찾는 과정이 아니기 때문이다. 주가가 크게 오르내릴 때 그때는 어떤 변화가 나타나는 순간이고, 이런 이슈들이 주가를 움직인다는 것을 파악하면 그 기업에 대한 투자 이해도도 비약적으로 상승한다. 주가가 왜 움직이는지 알게 되는 것이다. '다음 실적 시즌에 이러한 상황이 온다면 그때는 이 종목을 더 사도 될 것 같아'라는 전략을 세울 수 있다. 성장은 상상력을 통해 만들어지고, 키팩터를 확인하면서 기업이 제대로 성장하고 있는지 파악해야 한다. 이런 확인이 가능할 때 그 기업에 대한 투자 금액이 커질 수 있고 투자에 성공할 가능성도 커진다. 투자를 위한 밸류에이션은 회계가 필요한 것이 아니라, '미래를 상상'하는 상상력과 수학적 사고만으로도 충분하다.

 

 

 

 

주식 부자 프로젝프(채상욱 저)에서 일부분 발췌하여 필사하면서 초서 독서법으로 공부한 내용에 개인적인 의견을 덧붙인 서평입니다.

 

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[한줄평]100배 주식 | 한줄평 2021-01-26 10:24
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100배 주식을 알게 되다.
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100배 주식 | 기본 카테고리 2021-01-26 10:23
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[도서]100배 주식

크리스토퍼 메이어 저/송선재 역
워터베어프레스 (WATER BEAR PRESS) | 2020년 07월

내용     편집/구성     구매하기

위 상품을 구매하면, 리뷰등록자에게 상품판매대금의 3%가 적립됩니다. (상품당 최대 적립금액 1,000원) 애드온 2 안내

그렇다면 지금까지 투자가 아닌 투기를 해 왔다는 결론이 나온다. 투자 참으로 어렵고 지난한 길이 아닐 수 없다. 기다리고 또 기다려라. 주식은 사고파는 것이 아니다. 사는 것이다! 분산투자 후 잃어버린 주식은 10년이 지난 후 상당수의 주식이 크게 하락하였지만 몇 개의 주식은 20배가 되었고 하나는 160배가 되었다. 주식에서 성장의 쌍둥이 엔진을 찾아라. 그리고 오랫동안 보유하라!

 

 

100배 주식의 핵심 원칙은 높은 자본이익률과 이익을 재투자해 높은 이익을 지속해서 내는 능력이 있는 기업이다. 가장 어려운 부분은 어쩌면 기다리는 것인지도 모른다. 참고 기다리는 것이 생각보다 훨씬 어렵다. 세상의 수많은 요소가 투자자를 흔든다. 이 연구에서 가장 좋은 성과를 낸 버크셔 해서웨이는 7년 동안 지지부진했다. 주가가 반 토막 난 경우도 3번이나 있었다.

 

크게 돌려주는 기업을 찾기 위해 기억해야 할 것 딱 두 가지만 꼽으라고 한다면, 투자 자본 대비 이익률과 이익을 재투자할 수 있는 능력이다. 저자는 일단 100배 주식을 찾겠다는 강한 의지가 있어야 좋은 주식을 찾을 수 있다고 강조한다. 그 이후에는 100배 주식의 핵심적인 특징 두 가지를 정리하는데, 하나는 '강력한 성장'이고 다른 하나는 '낮은 주가 배수'. 저자는 이를 '주가 상승의 쌍둥이 엔진'이라고 부른다.

 

 

이렇게 큰 폭의 주가 상승을 보이는 뛰어난 기업은 보통 규모가 작고, 상당한 경제적 해자(경쟁자들을 압도하는 경쟁력)을 갖추고 있으며, 소유자가 직접 경영하는 경우가 많다. 그런데 가장 힘든 일은 따로 있다. 이러한 기업을 찾아도 그것이 100배 주식이 되기 위해서는 충분한 성장 시간이 필요하기 때문에 타임캡슐에 담아두듯 장기 보유해야 한다. 좋은 기업에 대한 확신을 기반으로 주식을 싸게 사는 것이 필요하다. 주식을 보유하는 와중에 주식 시장 내 가격 변동성뿐만 아니라 기업 성장 주기 상의 저성장 혹은 역성장 국면도 이겨내야 한다.

 

 

100배 주식을 찾는 것도 중요하지만 산 것을 보유하고 있는 것이 진짜 중요하다. 요점은 '올바로 매수하고 계속 보유하라.'이다. 이 사실을 직시하라. 투자의 상당 부분은 본능적으로 이루어진다. 물고기가 움직이는 미끼에 달려들게 하는 그런 본능 말이다. 투자자들은 분기마다, 혹은 해마다 성과를 측정해야 한다는 무의미한 생각에 너무 정신이 팔려 있다. 그중 대부분은 만약 투자 자문사나 포트폴리오 매니저가 1년 혹은 2년 이상 성과가 부진한 주식을 처분하지 않으면 길길이 날뛸 것이다. 투자자는 시장 가격이 아니라 사업에 초점을 맞춰야 한다. 주식을 깔고 않았다면 부자가 되었을 것이다. 주식 투자란 무엇인가? 좋은 회사의 주식을 매도해서는 안 된다.

 

 

약세 시장을 정확하게 예측하는 대신 주식 가격이 떨어지는 상황을 이용해 1만 달러를 100만 달러로 만들어줄 수 있는 주식을 찾는데 더 집중했더라면 훨씬 좋았을 것이다. 가장 큰 부는 이를 악물고 기다려야 만들어진다.

 

투자의 기본 원칙 중 하나는 절대로 투자가 목적이 아닌 투자를 하지 말라는 것이다. 주가가 출렁이고 있기 때문에, 또는 자본 이득을 실현하여 다른 손실을 상쇄하기 위해 주식을 팔지 말라. 드물지만 팔아야 할 때가 있는데, 그것은 실수했음이 명확해질 때다. 보유를 목적으로 매수해야 함을 조금 더 강조하고, 매도의 유혹에 빠지지 않도록 조금 더 결심하는 것만으로도 포트폴리오가 훨씬 풍성해진다.

 

 

작지만 ROE가 높은, 성장이 상대적으로 분명한 사업이다. 만약 어떤 횟감 4년이나 5년 동안 높은 ROE를 보이고, 그것을 부채가 아닌 높은 수익성으로 달성했다면, 그 회사는 검토를 시작해 보기 좋은 회사다.

 

진정한 투자자의 목표는 자산과 근본적인 이익 창출력을 가진 만족스러운 주식을 시장 가격보다 싸게 사는 것이다. 가장 강력한 주가 움직임을 이익 증가와 함께 주가수익배수(PER)가 집중적으로 확대될 때 집중적으로 나타나는 경향이 있다. 신중하게 몇 개의 주식을 고르거나 몇 개의 투자 대상을 선택한다. 이때 다른 투자 대안과 비교해보고 장기적인 측면에서 실제적이고 잠재적인 내재가치에 비해 저렴한지를 기분으로 한다. 투자한 종목들이 약속한 수익을 내거나 선택이 실수였다는 것이 명백히 밝혀지기 전까지는 수년에 걸쳐 동작을 거듭하더라도 상당한 수량을 굳건히 보유한다. 균형 잡힌 투자 포지션을 유지한다. , 개별 종목의 보유가 크더라도 포트폴리오의 여러 가지의 위험, 가능한 상반된 위험들에 노출되어야 한다. 투자의 본질에 대한 근본적인 사고를 하게 하는 순간이다. 투자란 무엇인가? 몇 년이 아니라 몇십 년을 가지고 있을 기업을 선택해서 마음 편하게 가는 것이다. 투자는 곧 생활이다.

 

 

 

100배 주식(크리스토퍼 메이어 저)에서 일부분 발췌하여 필사하면서 초서 독서법으로 공부한 내용에 개인적 의견을 덧붙인 서평입니다.

 

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