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투자를 잘 한다는 것 | 기본 카테고리 2022-01-27 21:10
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[도서]투자를 잘한다는 것

배진한 저
이레미디어 | 2022년 01월

내용     편집/구성     구매하기

'역시, 무언가 이루어 낸 사람에게는 자신만의 확고한 기준이 있다.' '스스로의 역량을 키우는 것이야 말로 부를 추구하는 우리가 가야할 방향이다.'

위 상품을 구매하면, 리뷰등록자에게 상품판매대금의 3%가 적립됩니다. (상품당 최대 적립금액 1,000원) 애드온 2 안내

유투브를 통해 우리에게 얼굴은 잘 알려져 있지만

몇몇 주목할 만한 투자 경험담을 듣는 것 이외에

저자 만의 특별한 투자 노하우를 배우기는 어려웠다.

아쉬움을 느끼던 참에 첫 번째 책이 나왔다는 소식에 반가웠다.

오랜 기간 시장에서 살아남았고,

거기에 성공의 후광까지 더해진

선배 투자자의 생생한 경험담을

이렇게 공으로 들어볼 수 있다는 것은

참으로 운이 좋은 일이다.

--

마지막 페이지까지 술술 읽혔다.

역시, 결승점 근처까지 도다른 사람들에게는

명료한 자기만의 철학, 기준이 있다.

모두가 같은 기준일 수는 없겠지만,

선 경험자의 고심이 녹아있는

친절한 안내를 밑거름 삼아

자신만의 길의 개척해 가는데

소중한 도움이 될 듯 하다.

나 자신의 역량을 키우는 것이야말로

돈이 따라올 수 밖에 없도록 만드는 비결이다!


1장. 경제적 자유가 주는 기쁨과 행복

1. 흙수저, 사업가를 꿈꾸다

2. 스스로 믿는 것을 행하는 사람이 되자

☞ 신뢰, 성실성, 배려, 베풂의 가치

3. 고액 연봉을 받으면 진짜 행복할까

4. 경제적 자유가 보장해주는 것들

5. 경제적 자유, 이렇게 하면 달성할 수 있다!

☞ 성공한 사람들은 대개 원하는 목표를 세우고 그것을 이루기 위해 끊임없이 노력한다. 그에 앞서 더 중요한 것이 '왜 부자가 되어야 하는지' 이유를 찾는 것이다. 확고한 이유가 있어야만 어려움에 부딪혀도 결실을 맺기까지 노력을 지속할 수 있다.


2장. 사업가로서의 인생 1막

1. 반찬가게가 세상을 바꿀 것이다

2. 반찬천국이 지옥으로 추락했을 때

☞ 비즈니스에서 배운 3가지 투자원칙

① 세상의 변화를 미리 파악하여 앞서가는 것이 성패를 결정한다.

② 대중의 심리를 이해하여 휩쓸리지 않고 독자적으로 행동해야 한다.

③ 경쟁우위가 없는 기업의 성공은 지속되지 않는다.


3장. 투자에서 돈을 잃는 사람들의 특징

1. 개인투자자들이 주식시장에서 돈을 잃는 진짜 이유

☞ 주식시장에서 수익을 내기 쉽다고 생각하기 때문

(나와 경쟁하는 상대는 무제한 체급의 프로들이다!)

☞ 중요한 것은 시장의 원리를 배우고 지속해서 실천하는 것

(원리 이해를 위해 매매 복기는 필수!)

2. 단타로 성공하는 사람은 프로게이머와 같다

☞ 단기매매로 성공하기 위해서는 고도의 전문성이 필요하다.

(프로 게이머와의 대결에서 이길 자신이 있는가?)

☞ 장기 투자는 상대적으로 수익을 창출하기 유리하다.

3. 과도한 레버리지 끝에는 낭떠러지가 있다

4. 주식시장에서 끝까지 살아남으려면

☞ 실패할 가능성을 항상 생각하는 것이 시장에서 살아남은 비결이다.

5. 악마의 속삭임을 조심하라

☞ 정보 매매의 위험성, 매수 후의 대응이 어렵다는 것이 문제다.

6. 자신만의 투자 원칙을 세워라

☞ 보편적인 투자 원칙을 세우고 반드시 원칙을 지켜라.

(자신감이 넘쳐날 때가 가장 위험한 때다.)

① 대가들의 투자 방법을 벤치마킹 하라.

② 성공했던 투자 방법을 토대로 원칙을 세워라.

③ 실패했던 투자 방법을 방탕으로 원칙을 세워라.


4장. 진정한 투자자로 변신

1. 500만 원으로 시작한 투자

2. 어떻게 적은 돈으로 시드머니를 불렀나

3. 저가주 사냥꾼, 한국의 월터 슈로스를 꿈꾸다

☞ 국내에서 아무리 성장주라 하더라도 영원하지는 않는다는 사실을 깨닫고 리스크 관리에 눈을 떴다.

☞ '저가주'와 '소외주'는 적은 리스크와 함께 큰 폭의 상승도 기대 할 수 있다. 저평가되어 있으면서 자산가치가 있고 망하지 않을 기업을 선택하는 것이 고수익을 내는 방법이었다.

4. 트레이더로서의 실패 경험

☞ 주식은 조급함에 쫓기면 실패할 수 밖에 없다!

5. 트레이더에서 장기투자자로 성공적인 변신

☞ 위기이거나 회사가 어려움을 겪을 때가 최적의 매수 시기다!


5장. 슈퍼개미 배진한의 주식투자 전략 PART1

1. 슈퍼개미 배진한의 5가지 투자 원칙 : "대·재·수·심·차"

① 최대주주의 의지와 지분율을 살펴라.

② 재료가 나올 기업에 주목하라.

③ 실적 성장과 재무적 안정성이 보장된 기업에 투자하라.

(실적, 부채비율, 멀티플)

④ 심리관리가 가능한, 확신이 드는 기업에 투자하라.

(장기투자를 못하는 이유 ⇒ 확신의 부재)

⑤ 차트를 통해 매매 타이밍을 파악하라.

(시장 참여자들의 심리)

"소외된 저평가주(일단 싼 종목) 중에 재료가 나올만한 기업".

2. 보조지표를 제대로 활용하는 방법

① 이격도

② 스토캐스틱

③ 심리도

3. 3가지 보도지표를 통하여 매수·매도 타이밍을 잡을 수 있다

☞ 장기적으로 상승이 예상되는 종목에 대해 수익률을 극대화하기 위해 보조지표를 활용한다.

팁) 분할 매수, 분할 매도

☞ 일반적으로 주가는 횡보나 하락, 바로 상승하는 경우는 많지 않다.

☞ 분할해서 매수한 종목이 상승하면 그 수익을 소중히 여기는 마음이 중요..


6장. 슈퍼개미 배진한의 주식투자 전략 PART2

"시장에서 통하는 진정 살아있는 지식만이 우리에게 수익을 안겨준다."

1. 부의 열쇠, 텐배거를 찾아라

2. 역발상 투자전략을 활용하라

☞ 항상 역발상 투자전략에서 최고의 수익률이 나왔다.

☞ 남과 다르게 생각하고 행동하는 것이 쉬운일은 아니다.

☞ 주관보다 오히려 역사적인 시장의 반응을 객관적으로 바라본 관점을 적용하는 것이 적합하다. 시장은 항상 옳다. (시장에 근거한 원칙 적용)

(좋은 기업의 과도한 주가 폭락은 항상 회복하기 마련이다!)

① 공포는 가치와 상관없는 투매를 만든다.

② 이미 모든 악재가 반영되어 추가 하락할 가능성이 줄어든다.

③ 최악의 상황에서는 이를 극복하기 위한 개선의 움직임이 발생한다.

3. 메가트렌드에 속한 주도주에 투자하라

☞ 가장 높은 상승률을 보인 종목은 그 시대에 가장 주목받는 최고의 산업에 있다는 공통점이 있다. 최고의 수익은 주도업종에서 나온다.

4. 산업 트렌드를 읽어야 한다

① 신문과 뉴스를 많이 본다.

② 미래를 의도적으로 상상해본다.

③ 다양한 사람들과 대화를 나누면서 정보를 얻는다.

④ 여유시간을 충분히 갖는다.

5. 이익이 턴어라운드 되는 종목을 찾아라

☞ 턴어라운드 종목을 찾기위해선 발로 뛰는 방법이 가장 효율적이다. 기업의 IR에 참석하거나 물건이 판매되고 있는 현장에 방문하여 관련 종사자들로부터 자세한 이야기를 들음으로써 남들보다 먼저 턴어라운드 기업을 파악할 수 있다.

☞ 턴어라운드 기업 투자 유의사항

① 턴어라운드 전 과도한 주가 하락이 있어야 한다.

② 실적 상승폭이 높아야 한다.

③ 장기적인 실적 상승이 예상되어야 한다.

④ 주가가 반영 될 때까지 인내심을 가지고 기다려야 한다.

⑤ 성장주 관점에서 턴어라운드 이후에도 투자 기회는 존재한다.

☞ 턴어라운으 기업 발굴 방법

① 전방산업 업황 회복 여부 파악

② 원자재 가격 변동 체크

③ 강도 높은 구조조정이 있는 기업 주목

④ 구조조정으로 경쟁기업이 파산하는 산업 주목(남은자의 잔치)

6. 저평가된 자산주에 투자하라

☞ 저 PBR주

① 최소한의 성장성은 확보해야 한다.

② 신사업 또는 새로운 성장동력을 갖추어야 한다.

③ 자산을 재평가하는 기업을 주목하라.

7. 최고의 CEO가 경영하는 기업에 투자하라

8. 주가 등락을 견디는 비결

① 투자하는 기업에 대해 확실히 알아야 한다.

② 기업의 가치를 추정할 수 있어야 한다.

③ 손실을 받아들일 수 있는 규모로 투자해야 한다.

9. 인내심을 갖고 보유하라

☞ 텐배거 종목들은 평균 4년이 소요되었다.

10. 종합적으로 판단할 때 살펴야 할 6가지

☞ 차트, 재료, 가치, 수급, 배당, 성장성

11. 캔들을 보는 핵심 비법을 알아보자

12. 이동평균선을 제대로 보는 방법

13. 거래량을 보고 투자하는 비법도 살펴보자

14. 분할매수와 분할매도를 활용하라

☞ 분할매매는 수익을 극대화하는 전략은 아니지만 손실을 최소화하여 안정적인 투자를 가능하게 한다. 한 번에 매매하는 행동은 대게 욕심으로부터 비롯되는 경우가 많다.

※ 기본적 분석을 이용할 때 실패하는 주요 원인

① 미래에 시장이 주목(기대) 할 만한 것이 전혀 없는 기업을 택하기 때문

(주식시장은 미인대회, 심사위원의 눈으로 대상을 바라봐야 한다.)

② 충분한 시간을 가지고 기다리지 못하기 때문(저평가된 종목은 언젠가 가치가 반영되는 날이 오기 마련.. 쉬워 보이지만 가장 어렵고 힘든 일)

※ 넥스트 텐베거

① 메타버스

② 로봇

③ 사이버보안

④ 기타(AI, 빅데이터, 자율주행차, 우주항공, 양자컴퓨터 면역항암, 줄기세포, 이종장기....)


7장. 투자는 심리전, 마음을 다스릴 줄 알아야 돈을 번다!

1. 성공 투자의 핵심 비결은 멘탈 관리

☞ 멘탈 관리의 결과물 : 실행력, 인내심

① 지속적인 개발, 훈련 필요(과거 경험 복기)

② 다른 사람과의 비교 금지

③ 주식투자의 본질적인 특징 이해(대중 심리)

"주식시장은 조급한 사람, 스스로 무엇인가를 해야만 하는 사람에게 돈을 빼앗아서 스스로 무력함을 인정하고 인내심을 가지고 기다리는 투자자에게 수익을 안겨준다."

☞ 마음을 다스리는 방법

① 자신에게 맞는 투자법 선택, 그에 맞는 전략으로 대응

② 기업에 대한 확신을 가질 때까지 공부하고 연구

③ 지수나 주가가 과열 국면인지 침체 국면인지 파악

④ 반대 포지션의 입장에서 생각해 보기

(일부 매도 ⇒ 반대 포지션에서 생각해보게되 균형감을 가지게 된다.)

2. 투자자는 자금운용 방식이 다르다

☞ 주식을 처음 시작하여 큰 수익을 얻게 된 사람들은 큰 위험에 노출될 가능성이 높다. 상승장이 지속되면 누구나 수익을 얻게 되는데 시장이 벌어준 수익을 자신의 실력이라 착각하게 된다.

☞ 수익을 높이면서 리스크를 줄이는 방법은 탁월한 종목을 선별하는 것 뿐이다.

☞ 시장이 과열 신호를 나타내면 현금 비중을 높인다!

최고의 종목을 발견했다면 소수에 집중투자하고, 일반적인 종목들로만 구성되어 있다면 분산하여 투자하라. 집중투자는 최고의 종목을 선별하는 능력이 무엇보다 가장 중요하다. 잠재적인 리스크까지 고려했을 때 질적인 측면에 차이가 존재하기 때문에 분산투자보다 집중투자가 안정성이 더 높을 수 있다.

3. 톱다운과 보텀업 방식의 차이를 알아야 한다

☞ 톱다운 방식의 단점 : 개별 기업에 대한 전문성이 다소 떨어질 수 있고, 산업군이 명확하지 않은 독특한 비즈니스 모델을 보유한 개별 기업들을 놓치기 쉽다.

☞ 보텀업 방식의 장점 : 개별 기업에 대해 정확히 이해할 수 있으며, 기업에 발생하는 리스크를 미리 파악하고 대처하기 용이하다. 틈새시장에 있는 독점적인 기업들을 발굴하기에도 좋다.(시간이 많이 걸리는 단점)

4. 주가 변동의 원리를 이해하라

☞ 주가 등락의 원리를 알기 위해서 먼저 사람을 이해하는 것이 필수다.

☞ 주가의 변동성이 아무리 심하더라도 결국 기업의 내재가치로 수렴한다.

5. 돈의 노예가 되지 마라

☞ 인생에서 돈을 추구하는 궁극적인 목적은 행복 때문이다. 하지만, 돈을 추구하다보면 어느 순간부터 수단인 돈 자체가 목적이 되는 경우를 많이 봤다.

부를 얻었지만 행복할 수 없다면 그것은 의미가 없다. 인생은 매우 짧다.

6. 내 회사라 생각하고 투자하고 지속적으로 관리하자

※ 자녀들을 위한 금융 조기교육

☞ 자본주의를 가르치겠다. 자본주의에서는 돈이 돈을 버는 구조를 갖춘 사람들만이 경제적인 자유를 누릴 수 있다.


8장. 슈퍼개미의 새로운 비상, 스타트업 대표가 되다

1. 금융문맹에서 금융 강국으로

☞ 국민들의 금융지식 수준이 높아질 수록 해외로부터 국부를 획득 할 수 있는 확률도 커진다.

2. 전 세계를 주름잡는 비결

3. 스타트업에 투자해야 하는 이유

4. 타인의 성공을 돕는 조력자가 되다

☞ 타인의 성공을 위해 돕다 보면 자연스럽게 자신도 성공하는 모습을 볼 수 있다. "주는 만큼 성장한다."

내가 만난 슈퍼개미들의 특징

① 성실하고 부지런하다.

② 근검절약이 몸에 배어 있다.

③ 쌓아온 인맥을 통하여 양질의 정보를 수집한다.

④ 자신의 주장을 펼치기보다는 타인의 이야기에 귀기울이고 수용한다.

⑤ 리스크 관리를 잘한다. 현금 비중을 상황에 맞게 잘 조절한다.

⑥ 자시만의 투자 방법을 만들어서 고수한다.

⑦ 일상생활에서 투자의 기회를 발굴한다.

⑧ 꾸준한 운동을 통해서 건강관리를 철처히 한다.

⑨ 신문, 독서 등을 통하여 끊임없이 공부한다.

⑩ 멘탈 관리를 잘한다.

▷ 스스로 역량을 키우는 것, 반드시 해야 한다!

☞ 주식투자를 하는 것은 사업을 하는 것과 동일하게 생각하라. 사업의 핵심은 재생산이다. 주식에서도 단 한 번 대박 종목을 찾았다 해도 그러한 종목을 지속적으로 발굴 할 수 없다면 성공은 지속될 수 없고 필연적으로 실패하게 된다. 재생산의 핵심은 반복적으로 결과를 낼 수 있는 역량을 쌓아가는 것이다. '돈을 벌려고 하지말고 돈이 따라오도록 하라'는 말에서 돈이 따라오도록 하는 사람은 그것이 반복될 수 있도록 재생산하는 능력을 키우는 사람이다. 나 자신의 역량을 키우는 것이야말로 돈이 따라올 수 밖에 없도록 만드는 비결이다. 이 길은 다른 사람들이 보기에 느린 것 같지만 역설적으로 가장 안전하면서 빠른 길이다.

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찰리 멍거의 말들 | 기본 카테고리 2022-01-14 09:12
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[도서]찰리 멍거의 말들

데이비드 클라크 편/문찬 역
워터베어프레스 (WATER BEAR PRESS) | 2021년 12월

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표면적으로만 알고 있던 그 시대의 선구자들의 생각이 어떠한 배경에서 이루어졌는지 그 이유를 간접적으로나마 알 수 있게 해주는 책

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사물은 배경 속에 놓여 있을 때 그 속성이 더 진하게 드러나는 법

표면적으로만 알고 있던 그 시대의 선구자들의 생각이

어떠한 배경에서 이루어졌는지 그 이유를

간접적으로나마 알 수 있게 해주는 책이다.

한 참 여행중인 투자라는 세상 속에서 자주 접하게 되는

그 들의 생각, 이야기의 본질을 더 깊숙히 생각해 보자.

현상은 복잡해도 본질은 단순하다.


Part I 투자

▷일확천금 30│

☞ 빨리 부자가 되려고 하는 것은 단기 가격 방향에 도박을 하는 것과 다름없기 때문에 위험하다.

▷능력 범위 33│

▷바보가 되지 않는 법 35│

☞ 저평가된 주식을 발견하면 그 주식을 매수해 장기간 보유하며 해당 사업의 근저에 놓인 경제적 조건이 주식 가격을 끌어올리기를 기다린다.

▷물러서는 법 37│

▷손쉬운 낚시 39│

☞ 주식가격이 하락하면 물고기, 즉 저평가된 뛰어난 비즈니스를 발견하기 쉬워진다.

▷깨달음 41│

그레이엄 투자 철학의 문제점주식이 본질가치에 도달하면 매도를 요구한다는 점이다. 한 기업의 근본적인 자본 환경이 회사를 키우고 주식 가격을 올린다는 개념이 없었다. 어떤 사업은 경제적 조건이 갖춰져 있어 사업의 본질적인 가치가 시간이 흐르며 증가한다는 것을 깨달아야 한다.

그레이엄의 오류 45│

대공황은 그레이엄의 여생에 공포의 후유증을 남겼고 그의 모든 방법론은 그 공포를 방지하도록 고안되었다. 그렇게 자신을 보호하기 위한 방편으로 '안전마진'이라는 개념을 개발했으나, 단점주식 가격이 처음 계산했던 본질적인 가치에 도달하면 그 종목을 청산해야 한다는 것이다. 그것이 10년, 20년, 혹은 그 이상의 기간에 걸쳐 위대한 비즈니스가 창출하는 복합적인 효과의 혜택을 경험하지 못하게 만든다.

깔고 앉기 49│

☞ 무수히 매수와 매도를 반복하며 시장 동향을 예측하는 것보다 경제적 조건이 좋은 사업을 매수하여 오래도록 보유하는 것이 더 낫다고 본다. 자본 환경이 훌륭한 비즈니스에 시간은 좋은 친구일 가능성이 높다. 반대로, 평범한 비즈니스에는 시간이 저주일 가능성이 높다.

▷지혜의 여명 51│

☞ 더 현명해질수록 아는 것이 많지 않다는 사실을 깨닫는다. 무지를 인정하면 더 많이 배울 수 있게 된다. 무지를 인정할 때 지혜에 여명이 밝아온다.

▷애널리스트 53│

▷가격이 잘못 매겨진 도박 55│

▷분산투자 57│

☞ 너무 폭 넓은 분산은 손실을 수익이 상쇄하고 마찬가지로 수익이 손실을 상쇄한다. 좋은 회사에 합당한 가격으로 투자하면, 보유종목을 10개 미만으로 줄이면서도 여전히 예상치 못한 사업실패로부터 보호받을 수 있고 10~20년간 견조한 수익을 낼 수 있다. 바구니 안에 달걀이 10개만 있으면, 달걀을 유심히 지켜보기 훨씬 수월하다.

▷큰 베팅의 순간 59│

좋은 투자 아이디어는 드물다는 것을 기억하라. 이길 확률이 정말 높다면, 크게 베팅하라.

어떤 거시경제학적 사건으로 주가가 폭락할 때 가능한 많이 매수하라.

▷대중 61│"대중을 흉내내면 평균으로 퇴행한다."

▷선견지명 63│

☞ 나는 뭔가를 정확히 예측한 적이 한 번도 없다. 나는 정확한 예측으로 돈을 벌지 않는다. 그저 좋은 비즈니스에 들어가 거기에 머물 뿐이다.

☞ 주식 시장에는 정신 차리기 힘들 정도의 호황과 급격한 주가 상승시기가 있기 마련이고, 보통 그 뒤를 극심한 공황과 처참한 주가 폭락이 찾아온다. 그 순간이 언제 발생할지 정확하게 예측할 수는 없지만, 그런 일이 일어난다는 것은 알기에 인내심을 가지고 기다리기만 하면 된다.

▷위기와 기회 65│

주기적인 금융 위기는 자본주의의 섭리이다. 찰리와 워런 모두 침체나 불황을 기다리며 낮은 수익률을 감내하면서 현금을 쌓아둔다.

▷현금의 중요성 68│

좋은 기회가 올 것을 대비해 현금을 확보해두는 것이 부자가 되는 방법이다. 대부분의 투자자는 이런 방식이 막대한 부를 창출할 수 있다는 것을 상상하지 못한다.

⇒ 가만히 지켜보다가 확실한 볼이 들어올 때 배트를 휘두르는 방식!

▷사기가 꺾인 세대 70│

▷인내심 72│

☞ 투자자에게 인내심은 미덕이자 자산입니다.

① 현금을 쌓아두고 훌륭한 회사의 가격이 떨어지길 차분하게 기다리는 것

② 적절한 가격에 팔리는 훌륭한 회사를 찾을 때까지 집중력을 유지하는 것

③ 일부 투자처에 영원히 머무르며 그 가치가 오르길 차분하게 기다리는 것

▷주가 74│

▷EBITDA 78│☞ 잘못된 지표

▷금융 회사의 위험 80│

▷과신 83│

☞ 무척 똑똑한 사람과 막대한 레버리지가 만나면 종종 비극으로 끝난다.

▷투자 매니저 87│

▷기다림 92│

기다림이야말로 투자자를 돕는다. 그러나 많은 사람이 기다림을 견디지 못한다.

① 견고한 비교우위가 있는 훌륭한 회사가 좋은 가격에 팔리기를 기다리고,.

② 주식을 매수하고 나면, 그 회사의 비즈니스 모델이 회사를 키우고 주식가격을 높이기를 기다려야만 합니다.

▷절세 수단 95│

▷지속되는 문제 97│

▷뜻밖의 일 99│

▷이길 확률 101│

유리할 때만 투자하라. 이길 확률이 얼마나 되는지를 이해하고 유리할 때만 베팅한다는 원칙을 세워야 한다.

시장이 상승할 때 계속 투자를 이어나가면 시장이 폭락했을 때 자산에 투자할 현금이 없어진다. 이 때는 이길 확률이 아무리 높아도 기회를 잃게된다.

소수의 훌륭한 회사 104│☞ 깔고 앉아 있는 것이 답이다!

▷사업 소유권 107│☞ 진정 위대한 회사의 투자라면 시간은 항상 투자자 편

▷현실 인정 110│

▷바보가 되지 않기 112│

☞ 너무 똑똑해지려고 하는 대신 바보가 되지 않기 위해 노력한다. '수영을 잘하는 사람이 익사한다'는 속담에는 분명 소중한 지혜가 담겨 있다.

▷기회 114│☞ 기회는 반복된다.

▷버크셔 해서웨이의 미래 117│

▷금융 치매 119│

☞ 대부분의 금융 기관은 구조적 이유로 과거에 했던 어리석은 행위를 되풀이 한다.

☞ 버크셔는 상승장의 마지막 단계에서 수익을 포기하고 버블이 터졌을 때 발생할 대규모의 매수 기회를 준비합니다. (다른 투자 펀드는 할 수 없는..)

▷기업 평가 122│

☞ 장기적인 관점에서 기업을 보면 본질가치와 다르게 저평가된 시점을 찾아 공략할 수 있다.

▷기다림의 어려움 126│

☞ 찰리의 기다림은 평범한 투자기회를 찾는 것이 아니라 올바른 장기 투자 기회가 적절한 가격에 나타나기를 기다리는 것입니다.

오랜 기다림이 필요한 이유는 평범한 시기에는 대부분의 주식이 적절한 가격에 거래되고 있기 때문입니다. 저렴해지는 순간은 간간히 찾아옵니다.

▷뛰어들기 131│

☞ 상황이 정말 끔찍해 아무도 투자하지 않을 때 뛰어들기 위해서는 현금이 필요하다.(새로운 현금흐름이 생겨나기 힘든 개인 투자자라면 수익금의 일부를 훌륭한 시기를 위해 따로 비축해 놓을 필요가 있다.)

▷학문적 주술 133│

☞ 효율적 시장 이론이 현실에서 꼭 들어맞는 것은 아니다. 과도한 두려움에 주가가 본질 가치 이하로 폭락하는 순간은 오게 마련이고 이 때가 적극적으로 투자를 집행해야 할 시기이다!

지속 가능한 경쟁 우위를 지닌 기업시장이 두려움에 떨며 폭락할 때 싸게 매수장기간 응원하며 함께하는 전략찰리 전략의 핵심이다!

▷탐욕스러운 은행가들 136│

▷은행에 투자하기 138│

☞ 은행 투자의 전제조건은 '훌륭한 경영진' 임을 알 수 있느냐에 달려있다.

▷만병통치약은 없다 140│

비즈니스의 다양한 사례를 공부하는 것어떤 사업이 잠재적 경쟁 우위를 갖고 있는지 알 수 있게 해주고, 그것이야 말로 훌륭한 장기 투자의 핵심이다.

▷기술 143│

▷성공적 투자 147│

성공적 투자상황 대처 능력인내심이라는 말도 안되는 조합을 필요로 한다. 그리고, 기회가 나타나면 곧바로 거머쥘 준비도 되어 있어야 한다.

▷평균을 너머 149│

☞ 대부분의 사람에게는 돈을 저축하다가 하락장에서 인덱스 펀드에 가입하여 계속 보유하는 것이 가장 단순하고 쉽고 안전한 투자이다.

▷수수료 151

☞ 증권 중개인이란 다른 사람의 돈으로 그 돈이 없어질 때까지 투자를 하는 사람이다.


Part II 경제

▷대공황 154│

▷은행 규제 157│

▷대마불사 159│

☞ 주식시장에 커다란 격변이 일어날 때, 투자자가 모두 겁에 질려 출구를 찾을 것이고, 그런 공포의 순간장기적 경쟁력을 갖춘 훌륭한 사업체의 주식이 저렴한 가격에 팔리는 기회이다.

▷빌린 돈 162│

▷자유 시장의 실수 165│

▷은행 규제 완화 169│

▷월가의 질주 171│

☞ 소돔과 고모라..

▷화폐 발행 173│

민주주의는 근본적으로 인플레이션에 취약하다. 정치인은 표를 얻기 위해 돈을 이용하기 때문에.. 이것을 이해할 때 근본적인 투자의 원리를 이해하고 진정한 기회를 기다릴 수 있다.

▷자산 인플레이션 176│

☞ 인플레이션은 자산 소유자의 친구이다.

▷원유 재고 179│

▷대한민국 182│

▷당근과 채찍 185│

▷통제 불능의 은행가들 187│

▷파생상품의 위험 190│

▷차입거래의 어리석음 194│

▷아시아에서의 부패 197│

▷중국의 기적 199│

▷자유 무역 201│

▷구두쇠 205│

▷법인세 207│

▷기준 낮추기 209


Part III 비즈니스

매수 후 보유 212│

▷법인 합병 215│

▷극단 217│

▷거액의 공식 221│

적당한 가격의 훌륭한 비즈니스가 훌륭한 가격의 적당한 비즈니스보다 우월하다!

☞ 단기적 관점이 아닌 향후 10년의 관점에서 주가를 예상해 보라.

▷두 가지 사업 225│

☞ 재 투자 비용이 크지 않은 사업

▷소수 회사만 살아남는다 228│

☞ 훌륭한 비즈니스는 까다로울 수 밖에 없다.

▷씨즈캔디 230│("소비자 독점 상품")

☞ 특정 상품은 가격이 올라도 수요가 떨어지지 않는다. 좋은 브랜드를 가진 일부 상품은 소비자의 마음을 사로잡고 있어 별다른 경쟁상대가 없다.

계속해서 내재가치가 상승하는 훌륭한 회사는 그 가치가 더 높아지는 기간동안 가능한 오래도록 보유하는 것이 우리가 해야 할 일이다.

▷코카콜라 235│

▷쉬운 결정/고통스러운 결정 238│

☞ 좋은 비즈니스는 결정하기 쉬운 문제들이 이어진다.

☞ 언제나 지속적인 경쟁우위에 있는 기업은 마진을 높게 유지할 수 있고, 새로운 비즈니스 기회에 동원할 수 있는 대량의 현금 유동성을 가질 수 있기 때문에 더욱 유리한 입장에 있다.

▷시장 폭락 240│

장기간 주식을 보유할 때, 때때로 주가가 폭락하는 것 자연스러운 일이라는 것을 받아들여야 한다. 좋은 회사들에만 투자했다면 그 어떤 주식 시장 붕괴가 와도 빠르게 회복 할 수 있음을 믿어라.

▷베팅은 어디에 243│

☞ 평균적으로는 경영진의 가치에 베팅하는 것보다 비즈니스의 가치에 베팅하는 것이 낫다.

▷인센티브 245│

▷AIG와 GE 248│

▷낮은 레버리지 251│

☞ 레버리지를 과하게 동원한 누군가의 성공스토리를 부러워하지 마라. 나는 천천히 내가 가야 할 길을 가면 족하다. 누군가가 나보다 좀 더 부유해지는 것이 뭐가 그리 큰 문제인가?

▷마스터 플랜 255│

☞ 마스터 플랜을 세운다는 것은 때때로 일의 속도를 늦추게 하고, 새로운 현실을 포괄하지 못하는 문제를 불러온다. 계획을 세우되 새로운 정보가 생기면 그것을 염두에 두고 행동하라. 평균적으로는 일을 진행하다가 상황에 맞게 간단명료하면서도 즉각적으로 대처하는 것이 훨씬 좋다.

▷분권화 258│

▷엔론 261│

▷GM 263│

▷이스카 267│

▷웰스파고 269│

▷맥도날드 271│

▷유동성 273│

☞ 적당한 양의 유동성은 시국에 이바지하지만 과한 유동성은 인간 본성을 망친다.

▷싱가포르 277


Part IV 삶

▷한 번에 한 걸음 282│

☞ 충분히 오래 산다면 대부분의 사람이 종국에는 마땅히 받아야 할 것을 받는다. 지식의 복합적 효과는 시간에 비례하기 마련이다.

▷자격 284│

좋은 배우자를 얻는 최선의 방법은 좋은 배우자를 얻을 자격을 갖추는 것이다. 가치가 가치를 부른다.

▷지식의 사용 286│

▷커리어 289│

☞ 위대한 영업자는 자기 상품을 믿는다.

☞ 부유한 삶의 척도 중 하나는 자기 일을 좋아하고, 함께 시간을 보내는 사람을 좋아하는 것이다.

▷아는 체 291│

▷교육 낭비 293│

가장 똑똑하고 총명한 젊은이들의 능력은 세상의 문제를 해결하는 데 쓰여지는 것이 올바른 방향이다.

▷어리석음 인정하기 295│

▷실수하기 297│

☞ 실수가 없는 삶은 불가능하기에 실수를 감당하는 능력을 갖추는 것이 필요하다.

▷전문화 299│

☞ 전문화는 진입 장벽을 만들기에 경쟁으로부터 우리를 보호한다.

▷은퇴 301│

☞ 살아보니 알게 된 것, 끊임없이 생각하고 끊임없이 독서하면 일을 하지 않아도 된다.

▷분수에 맞는 삶 303│

▷탈피 305│

☞ 옛것은 버리고 새것을 받아들인다는 것, 이것이 진화다.

☞ 비즈니스와 투자의 세계에서 옳다고 생각하는 것이 잘못되지 않았음을 확실히 하려면 새로운 사실을 숙지하고 매년 익히 알고 있는 사실을 재검토하는 것이 최선이다.

▷윤리적 의무

☞ 합리적 판단은 윤리적 의무이다. 이성적이라는 것은 결정을 내릴때 감정을 배제하고 논리와 근거를 따른다는 것. 윤리적 의무는 마음에서 비롯되는 강력한 원칙으로, 마음의 소리를 따르지 않는 것은 패배로의 길이다.

▷성공의 비밀 310│

관심없는 분야에서 크게 성공한 사람은 없다. 큰 흥미를 느끼는 무언가를 찾지 못하면, 제법 똑똑한 사람이라고 해도 크게 성공하기는 힘들 것이다.

진정으로 만족스러운 삶을 사는 유일한 방법은 자신이 위대하다고 생각하는 일을 하는 것이다. 그리고 위대한 일을 할 수 있는 유일한 방법은 자기 일을 사랑하는 것이다.

▷검소함 312│

☞ 인플레이션을 극복하는 좋은 방법은 검소함을 갖추는 것이다.

▷이데올로기 314│

☞ 너무 과격한 이데올로기에 빠지지 않게 조심해야 한다.

▷아이디어 파괴 316│ = 탈피

▷교리문답 318│

☞ 신뢰할 수 없는 친구, 동업자는 멀리해야 한다.

▷만병통치약 320│

☞ 만병통치약을 추구하는 것은 그리 현명한 방법이 아니다.

▷공부벌레 322│

☞ 바다의 상어가 살기위해 계속 헤엄치는 것처럼, 학습이란 모든 투자자가 꾸준히 해야하는 의무이다.

▷지혜의 비밀 324│

독서야 말로 모든 지혜의 비밀이다.

▷법률 비즈니스 326│

세상 사람들이 모두 같은 생각을 할 수는 없다. 이해가 안되는 부분이 있더라도 저마다의 역할이 있기에 그 사업이 돌아가게 되는 것이란 것을 이해하게되면 비로소 오롯이 '나'에게 집중할 수 있다.

▷나이를 먹는 것 329│

☞ 삶을 살면서 불가피하게 마주할 수 밖에 없는 문제는 걱정하지 않는다.

▷긍정적 강화 331│

☞ 친구를 얻는 비결은 먼저 친구가 되는 것, 필요할 때 도움을 받는 비결은 누군가 필요할 때 도움을 주는 것, 배움의 비결은 가르치는 것, 사람을 뛰어나게 만드는 비결은 그들의 장점을 키우는 것이다.

▷인센티브 편향 333│

☞ 사람이 하는 일에는 그 사람의 상황이 녹아있기 마련, 객관성을 확보하기 위해 다양한 전문가를 활용하라.

▷편협함 336│

☞ "망치를 든 사람에게는 모든 게 못으로 보인다."

▷잘 산다는 것 338│

☞ 노년의 가장 좋은 무기는 보람있게 산 본인의 인생이다.

☞ 탐구심을 가지고 공동체의 일원으로 행동하며 고결하게 살아온 인생은 노년까지 영향을 주어 아주 흥미롭고 만족스러운 삶으로 이끈다.

▷걱정 많은 부자 340│

☞ 부자가 될 수록 더 비참해지지 않으려면 걱정을 이겨내는 방법을 찾아야 한다.

▷질투 342│

☞ 세상을 움직이는 것은 탐욕이 아니라 질투다.

▷독서 344│

독서를 하지 않는 현명한 사람은 본 적이 없다.

▷쓸데없는 걱정 346│

☞ 해결할 수 없는 문제를 걱정하며 시간을 보내는 것은 건설적인 방법이 아니다. 가끔 나쁜일이 생길 수도 있다는 정도만 기억하면, 나머지는 아주 안일한 낙관자로 살아도 상관없다.

▷학습 기계 348│

끊임없이 배우고 끊임없이 스스로를 향상시키는 것이 성공의 비결이다.

▷비극 350│

▷멀티태스킹 352│

☞ 무언가를 깊이 생각할 시간을 갖지 못하면, 깊이 생각하는 경쟁상대가 더 큰 이점을 가지게 될 것이다.

▷신뢰의 그물망 354│

자신의 삶에서 극대화 할 것은 응당한 신뢰의 그물망이다.

▷잃어버린 기회 357│

☞ 놓친 기회, 실패에서 배우고 성장하라.

▷스스로를 속이는 것 361│

객관성이 결여된 스스로와의 타협이 성장을 가로막는 주범이다.

▷진실 364│

☞ 언제나 진실을 말하면, 거짓말로 인한 걱정은 필요없을 것이다.

▷균형감 366│

☞ 먼저 들어야 하는 이유! 상대의 주장을 안다는 것은 상대의 공격지점을 안다는 것이고, 이는 어디를 방비하거나 반격해야 할 지를 알 수 있다는 것이다.

▷다학제 368│

☞ 가능한 모든 분야의 주요 개념을 익혀라. 그러면 대다수의 사람들보다 훨씬 지혜로워질 것이다.

▷상 371

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