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[한줄평]왜 주식인가? | 한줄평 2021-11-04 09:39
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주식투자는 기업 가치에 대한 투자이다.
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주식투자는 기업 가치에 대한 투자이다 | 기본 카테고리 2021-11-04 09:38
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[도서]왜 주식인가?

존 리 저
이콘 | 2012년 09월

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주식투자는 기업 성장 가치에 대한 투자이다

by 박용범 독서작가(2021) ybphia@naver.com

 

 

주식투자할 때 기업 가치가 중요하다. 기업 가치 판단 기준은? 회사의 기본 가치가 결국 장기적으로 주가를 결정한다. 위대한 기업을 찾아라. 주가의 단기적인 움직임은 아무도 알지 못한다. 주식을 팔아야 하느냐 사야 하느냐의 기준은 단 하나다. 바로 기업 가치다. 좋은 회사가 싸다고 생각하고 주식을 사기 시작했으면 보유하는 동안의 수익률은 큰 의미가 없다. 10%, 20% 올랐다고 팔지 말고 목표했던 가격이 될 때까지 가지고 있어라. 목표 가격을 어떻게 산정할 것인가? 자신이 정한 원칙을 지켜야 한다. 내가 왜 이것을 샀고, 얼마나 싸다고 생각했는지 처음으로 돌아가 보는 것이다.

 

 

P85

누누이 말하지만 주식투자를 제대로 하려면 단기 투자에서 관심을 거둬라. 좋은 회사가 현저하게 싸게 거래되고 있다는 데만 관심을 쏟아라. 기업지배구조가 개선되면 장기적으로 그 회사가 제값을 받으리라는 확신을 가지고 투자해라. 보유 주식에 대해서는 꾸준히 펀더멘털을 점검해서 기업 가치에 비해 과도하게 비싸다고 생각되면 팔고 다른 종목을 사고, 아무리 올랐어도 기업 가치 대비 저평가되었드면 꾸준히 보유해라. 그것이 바로 실패를 줄이는 주식투자의 비법이다.

배당 투자나 가치 투자를 선호하는 소액주주 입장이라면, 보통주보다 우선주 쪽이 더 많은 배당을 받을 수 있으므로 오히려 좋다. 경영권이 안정적인 회사에 배당을 목적으로 투자한다면 누적적 신형우선주가 대안이 될 수 있다. 주식을 고를 때는 짧은 시간에 판단하지 말자. 꾸준히 관찰해가며 오랜 기간 투자해야 한다.

 

 

EV/EBITDA는 기업의 시장가치를 세전 영업이익으로 나눈 수치이다. 투자원금을 회수하는 기간을 나타낸다. 이 수치가 낮을수록 주식가격이 매력적이란 것을 의미한다. 만약 EV/EBITDA의 순위에 따라 투자 기업들을 추리는 것은 투자 종목을 찾아내는 첫 단계로 아주 좋은 방법이다.

심지어 어떤 경우는 EV/EBITDA가 마이너스인 경우도 있다. 회사의 현금 보유가 총 시가총액보다 큰 경우인데, 상상할 수없이 싼 주식이다. 왜 이런 주식이 존재할까? 시장이 아직 비효율적이고 기업지배구조가 나쁘기 때문이다.

 

 

주식은 '사업을 인수하듯이' 해라. 주가는 어느 방향으로, 얼마나 움직일 것인지에 대해서는 누구도 알 수 없다. 주식을 사는 것은 한낱 증서를 사는 것이 아니라 어떤 회사의 주인이 되는 것이라는 사실을 망각해서는 안 된다. 개인 투자자들 입장에서 좋은 주식을 쉽게 찾는 방법 중의 하나는 바로 생활 속에서 발견하는 것이다. 펀더멘털에 충실한 장기투자가 나의 투자 철학이다. 이것은 아주 간단하면서도, 실제 적용하려고 하면 상당한 인내와 훈련이 필요하다. 일상생활이 허용하는 한도에서 관심 있는 회사를 주의 깊게 관찰하고, 공부를 하여 자기만의 주식투자 철학을 만드는 것이 중요하다.

기업에 투자할 것인가, 말 것인가를 판단할 때 EBITDA는 중요한 기준이다. EBITDA가 높다는 것은 기업이 돈을 잘 벌고 있고, 기업 내 현금흐름도 좋다는 뜻이다. 혼신의 힘을 다해서 찾아야 하는 기업이 바로 높은 가치를 가지고 있음에도 불구하고 대중적인 인기를 얻지 못한 기업이다. 장기적으로 투자해서 큰 수익 올리려면 사람들이 잘 모르는 종목을 일찍 발굴하는 것이 중요하다. 시가총액이 작은 주식 중에 기회가 많다. 증권사들이 리서치를 안 했을 가능성이 크기 때문에 흙 속의 진주로 남아있는 경우가 있다. 남이 아직 잘 모르는 종목, 증권사들이 신경 쓰지 않는 종목들에 관심을 둘 필요가 있다. 우리나라 주식시장에는 엄청나게 할인된 가격으로 거래되고 있는 주식들이 많아서 인기 좋은 종목에 투자하는 것보다 장기적으로 훨씬 큰 수익을 올릴 수 있다. 일반적으로 시가총액이 작은 회사일수록 저평가되어 있는데 아주 심하게 저평가된 주식들도 많이 눈에 띈다.

EV/EBITDA4라면 이 기업의 주가는 많이 저평가되었다고 볼 수 있다. 주가가 만약 30% 정도 하락했다면 EV/EBITDA4에서 3 정도로 내려왔으니 더 사는 것이 현명하다. EV/EBITDA 4 이하인 기업들은 대부분 ROE가 현저히 낮다. 이렇게 EV/EBITDA를 알고 투자했다면 주가가 하락하더라도 마음이 훨씬 편할 것이다. 다른 것은 다 부수적이다. 이러한 기본 원리만 안다면 좀 더 쉽게 주식에 접근할 수 있다.

 

 

 

 

왜 주식인가(존 리 저)에서 일부분 발췌하여 필사하면서 초서 독서법으로 공부한 내용에 개인적 의견을 덧붙인 서평입니다.

 

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[한줄평]주식 농부처럼 투자하라 | 한줄평 2021-11-04 08:25
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주식 농부처럼 투자하라.
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주식 농부처럼 투자하라 | 기본 카테고리 2021-11-04 08:25
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[도서]주식 농부처럼 투자하라

주식농부 박영옥 저
프레너미 | 2021년 06월

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주식 농부처럼 투자하라

by 박용범 독서작가(2021) ybphia@naver.com

 

 

아름다운 마음으로 기업을 발굴하고 매사에 겸양의 정신으로 파트너를 존중하며 적대적이기보다는 우호적으로 공생공영하는 길을 찾고 영속적 기업의 가치에 근거한 장기투자를 원칙으로 하며 노력한 대가만큼의 기대수익에 감사하는 마음으로 투자한다.

주식에 장기투자를 한다는 것은 주가가 크게 떨어졌을 때 5년 후나 10년 후의 세상을 머릿속에 그려가며 투자하는 것을 말한다. 미래를 위해 응원하고 싶은 기업의 주식을 사놓고 열매를 맺을 때까지 기다리는 것이다. 기다리는 동안에 경제가 발전하고 기업도 성장을 하여 투자 수익도 늘어나게 된다.

 

 

인내와 절제를 익혀라. 가치 투자는 단순하다. 하지만 실천이 어렵다. 그래서 늘 소수자의 투자방식일 수밖에 없다. 가치 투자의 핵심은 기업과 동행하는 것이다. 경제 성장이란 기업의 매출과 이익이 늘어난다는 의미이다. 경제 성장을 이끄는 좋은 기업을 골라 그 성장을 기다리면 수익을 얻는다.

인생의 승부는 결국 하루하루를 어떻게 보내느냐에 달렸다. 매일 정보와 지식을 습득해야 한다. 매일 공부하고 소통해야 한다. 그런 시간이 짧게는 2~3, 길게는 5~6년 동안 이어지면 자연스럽게 시장과 기업의 흐름을 파악할 수 있다.

주식투자를 자기 사업이라고 생각하면 그렇게 쉽게 매수와 매도를 반복할 수는 없다. 이것은 마치 지난달에는 식당을 했다가 이번 달에는 편의점을 여는 것과 같다. 주가에서 예측 가능한 부분은 내가 산 주식의 가격뿐이다. 매수한 가격이 수익을 결정짓는다. 이는 기업에 투자하고 알기 위해 동행하고 소통해야 주식투자에서 성공할 수 있다.

 

 

주식투자는 생활이다. 모르면 공부를 해야 한다. 공부를 하면 두려움도 극복이 된다. 모르니까 두려운 것이다. 주식투자가 생활화되려면 욕심부리지 않고 좋은 기업에 자본을 투자하고 시간에 인내심을 투자해야 한다. 경제도 공부하고 또 기업 분석도 하면서 좋은 기업을 찾아야 한다. 좋은 기업을 찾아내는 것만큼 나쁜 기업을 구별해낼 줄 아는 식견도 주식투자에서는 중요하다. 주식투자는 장기투자가 정답이다. 그러려면 반드시 경영자에 대한 확고한 믿음이 있어야 한다. 경영자는 내가 투자한 기업, 즉 내 사업의 대리경영인이다. 동업자라는 것이다.

재무구조가 탄탄하고 지난 2~3년간 매출이 꾸준히 증가했으며 아이템도 좋고 경쟁력도 있다. 그렇다면 이 기업이 앞으로 수년간은 더 성장할 것이라고 자신 있게 예측할 수 있지 않겠는가. 기업이 성장한다는 것은 곧 그 기업의 가치가 상승한다는 뜻이다. 가치가 상승하면 결국에는 주가도 오를 수밖에 없다. 주식투자자로서 먼저 읽어야 할 미래는 내 기업의 미래다. 내가 투자한 기업의 미래를 아는 길은 기업과 동행하면서 그 흐름을 속속들이 파악하는 길밖에 없다.

 

 

놀랍게도, 증권사 직원들 중에 부자가 별로 없다. 가만 생각해 보면 정말 어이없고 기가 막힌 일이다. '이런 종목이 좋습니다.'하고 추천을 하는 사람들이, 다시 말해 투자할 만한 좋은 기업을 잘 알고 있다는 사람들이 부자가 아니라는 건 이해하기 어려운 일이다. 이런 난센스가 현실이 된 것은 시황에 따라 사고팔기를 반복하기 때문이다. 단기 매매는 열 번 잘해도 한 번 잘못하면 쪽박을 차게 된다. 주식투자라는 것은 사업을 한다는 마인드를 가져야 하고 좋은 기업에 장기투자를 하는 것만이 정답이다. 장기투자를 하려면 기업에 대한 신뢰가 있어야 한다. 신뢰가 형성되려면 지속적인 소통이 필요하다. 그렇지 않으면 믿고 기다릴 수가 없다.

 

 

과도한 레버리지와 단기 투자는 반드시 실패한다. 경제 전반의 악재에 의해 주가가 하락하더라도 기업 자체의 가치가 손상되지 않았다면 반드시 제 가치를 인정받게 된다. 소액투자자들의 결정적인 실패 요인은 욕심이다. 먼저 철저하게 공부를 하고 기업과 오랜 소통을 해야 한다.

실패의 원인은 항상 자신에게서 찾아야 한다. 핑계를 대기 시작하면 한도 끝도 없다. 실패를 자신의 것으로 만들려면 자신의 잘못이라고 인정을 해야 한다. 자기 것이 아닌 실패는 좌절로만 남아 있을 뿐 어떤 교훈도 주지 못한다. 과거의 실패에서 배우지 못하는 사람은 실패의 언저리에서 맴돌며 같은 실수를 반복할 수밖에 없다.

 

 

 

주식 농부처럼 투자하라(박영옥 저)에서 일부분 발췌하여 필사하면서 초서 독서법으로 공부한 내용에 개인적 의견을 덧붙인 서평입니다.

 

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