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[한줄평]나는 배당 투자로 한 달에 두 번 월급 받는다 | 한줄평 2021-11-08 06:21
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배당은 기업이익의 함수이다.
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배당은 기업이익의 함수이다 | 기본 카테고리 2021-11-08 06:21
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[도서]나는 배당 투자로 한 달에 두 번 월급 받는다

곽병열 저
한스미디어 | 2020년 08월

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배당은 기업이익의 함수이다

by 박용범 독서작가(2021) ybphia@naver.com

 

 

배당은 기업이익의 함수이다. 쉽게 말하면 스타벅스는 매장에서 아메리카노 커피를 많이 팔아 이익을 많이 남겨야 그만큼 스타벅스 주주들에게 나눠주는 배당금도 늘어나게 되는 것이다. 다만 당해 연도 이익뿐만 아니라 그동안 이익이 날 때마다 곳간에 쌓아둔 이익잉여금(사내유보금) 수준이 배당금의 재원들이다. 그런데 장기적인 관점에서 정상적인 기업의 이익잉여금은 감소할 확률보다는 증가할 확률이 크다. 2014년 국고채 평균 금리는 3.18%에서 20182.5%까지 하락했지만, 국내 기업의 현금 배당금은 30.3조 원으로 2배 증가했다고 한다.

 

 

배당금은 하방경직성이 있어서 2008년 금융위기 때도 1.1% 정도만 떨어졌다고 한다. 어차피 경기 둔화로 투자할 곳도 마땅치 않아서 현금 보유 경향이 커서 배당 여력이 유지된다고 한다. 결국 기업 이익 창출을 통해 순이익이라는 물길이 흘러 흘러 이익 저수지인 이익잉여금으로 넘칠 때, 이것이 동업자 주주들에게 배당까지 연결되는 과정이 바로 배당 형성의 큰 물줄기이다. 배당정책의 지속성 측면에서 변동성이 제법 큰 당기순이익에만 좌우될 경우 들쭉날쭉 일기에 따른 파도로 변동성이 클 테니 과거부터 꾸준히 쌓아온 이익잉여금을 기준으로 해야 배당의 안정성, 평탄화가 완성된다고 볼 수 있다.

결국 기업은 이익잉여금 수준을 통해 해당 기업이 청년인지 장년인지 수명 주기를 알 수 있는 것이다. 다시 정리하면 기업의 유년기와 성장기에는 높은 영업 변동성에 대한 방어기제로서 현금 보유에 대한 욕구가 강하다. 다만 성숙기에 접어들면서 경영 상황이 안정되면 필요 이상의 현금을 보유할 유인이 약화되기 때문에 동업자인 주주에게 잉여 현금을 환원할 수 있다는 것이다. 특히 성숙기의 배당 확대는 그 기업의 미래 경영 상황이 원만하다는 신호 효과도 시장에 줄 수 있기 때문에 배당 확대와 같은 주주환원 정책이 강화될 수 있는 것이다.

 

 

배당주 투자기법은 재무구조가 뛰어난 블루칩 기업의 배당수익률이 높을 때 매수하고 나서 이 기업이 배당수익률이 떨어질 때 매도하여 차익을 실현하는 배당가치 투자 전략이 중요하다. 특히 배당가치 투자전략은 개별 주식뿐만 아니라 포트폴리오 차원에서도 잘 작동한다고 생각한다. 역사적인 저평가 영역에서 매수한 블루칩 주식들로 구성된 잘 분산된 포트폴리오는 고평가되는 주식만 교체하는 식으로 관리하면 큰 성과를 거둘 수 있을 것이다.

 

 

배당의 지속적인 증가는 (1) 사업 비용을 감당하고 (2) 부채에 대한 이자를 지급하며 (3) 성장 동력을 이어나가고 있을 뿐만 아니라 (4) 주주들에게 보상을 안겨줄 만큼 충분한 이익을 창출하고 있음을 보여주는 가장 확실하고 믿을만한 증거다. 배당이 증가하면 주주들은 복잡한 대차대조표나 연간 손익계산서를 일일이 훑어볼 필요 없이, 자신들이 투자한 기업이 성과를 내고 있다는 사실을 자연스레 알게 된다.

주식시장에서 성공하느냐 실패하느냐는 궁극적으로 지식, 전략, 전술 이 3가지 요소를 얼마나 잘 이해하고 활용하는가에 따라 달렸다. 주식과 채권 간의 차이점과 그것들의 장단점을 이해하고 위험과 성과의 상관관계에 대해 이해하면, 그것이 바로 지식이다. 이러한 지식을 가지고 투자계획을 수립할 수 있다면, 그것이 전략이다. 여러분이 배워왔던 지식에 더해 실전에서 유용한 전략을 겸비한다면, 여러분이 세운 전략을 실행으로 옮길 준비가 되어 있는 것이다. 그것이 바로 전술이다.

 

 

 

 

 

나는 배당 투자로 한 달에 두 번 월급 받는다(곽병열 저)에서 일부분 발췌하여 필사하면서 초서 독서법으로 공부한 내용에 개인적 의견을 덧붙인 서평입니다.

 

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[한줄평]패자의 게임에서 승자가 되는 법 | 한줄평 2021-11-08 05:53
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인덱스펀드에 투자해 승자가 돼라.
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인덱스펀드에 투자해 승자가 돼라 | 기본 카테고리 2021-11-08 05:52
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[도서]패자의 게임에서 승자가 되는 법

찰스 엘리스 저/이혜경 역
중앙북스(books) | 2020년 09월

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인덱스펀드에 투자해 승자가 돼라

by 박용범 독서작가(2021) ybphia@naver.com

 

 

투자는 이기는 선수를 뽑는 게임이 아니라, 지는 선수를 걸러내는 냉혹한 '패자 게임Loser's Game'이다. 절대 투자금을 잃어버리면 안 된다. 잃어버린 투자금을 다시 되찾으려면 그 두 배의 수익을 올려야 하기 때문이다. 기업을 매수하는 가격이 절대적으로 중요하다.

당신이 인덱스 투자를 한다면 당신을 위해 일하는 투자자 드림팀의 도움뿐 아니라, 또 다른 이익도 자연스럽게 얻을 수 있다. 다름 아닌 마음의 평화다. 대부분의 개인 투자자들은 과거에 범한 특정 실수를 후회하면서 미래에도 실수를 반복하고 또 후회할까 봐 걱정한다. 인덱스 투자는 이 두 가지 걱정에서 자유롭다. 그리고 투자자의 드림팀과 인덱스 투자를 이용하는 사람들에게는 더 저렴한 수수료, 더 낮은 세금, 더 싼 '관리비' 등 몇 가지 더욱 강력한 경쟁 상 이점이 있다.

저비용 인덱스 펀드가 투자 성공과 재무적인 안전을 위한 토대를 제공한다. 시간을 두고 보았을 때, 장기 투자(10~20) , 시간을 오래 두고 볼수록 수익이 창출된다. 당신의 투자가 장기적으로 유지될 것임을 알고 있는 한, 당신은 자동적으로 단기적 시장 가격 변동이라는 불확실성에 대해 스스로 보험을 든 것이다.

 

 

장기적으로 승자가 되기 위해서는 현실적인 목표를 세우고 그 목표를 달성해 줄 만한 합리적인 투자 정책을 개발하는 데 집중할 필요가 있다. 아울러 그러한 정책을 지속적으로 이행하는 데 필요한 자기 수양과 불굴의 의지를 갖추어야 한다. 주식 고르기나 가치 발굴로 다른 투자자 전부보다 항상 유용한 이익을 얻고 유지하기란 정말로 어렵다. 평생 투자에서 실적을 높이는 한 가지 방법은 실수를 줄이는 것이다. 투자는 차분히 인내심을 유지한 채 장기적 관점으로 목표를 지속해야 이익을 얻는다. 투자할 때 가장 어려운 일은 지식의 문제가 아니라 감정의 문제다. 장기적인 성공을 이루고자 한다면 리스크가 수익보다 훨씬 중요함을 인식해야 한다. 장기 투자에 이용 가능한 자금이 주식에 투자되어 오랫동안 주식으로 유지될 때 투자자에게 가장 좋다. 현재 시장이 갖고 있는 이미지와 실제 사실들 간의 차이를 명확하게 구별할 줄 아는 참을성 있는 투자자가 성공한다. 투자의 성공 비결은 시장을 이기는 것이 아니라 자기 자신을 이겨내야 한다.

 

 

미국의 인플레이션과 금리 인상으로 자산 가격 거품이 붕괴되고 부채에 의한 성장의 한계가 드러날 것이다. 그러면 세계 경제는 2020년 못지않게 다시 극심한 침체에 빠질 가능성이 높다. 가계와 기업의 부채가 매우 높은 수준에 있기 때문에 금리를 내리고(사실을 더 인하할 여지도 크지 않다) 돈을 풀어도 소비와 투자는 별로 늘어나지 않을 것이다. 통화 정책의 효과가 크지 않을 것이라는 이야기이다.

주식도 좋은 종목 잘 투자해 잘 간수하고 때맞춰 잘 팔고 위험 관리 잘하면 돈 버는 거다. 저마다의 입장과 형편에 맞게 지혜롭게 투자하자. 결론은 시황 분석에 쏟을 시간과 노력을 '내 돈 많이 투자해도 될, 돈 잘 벌 기업'을 찾는데 쏟자는 것이다.

 

 

 

 

 

 

 

패자의 게임에서 승자가 되는 법(찰스 D. 엘리스 저)에서 일부분 발췌하여 필사하면서 초서 독서법으로 공부한 내용에 개인적 의견을 덧붙인 서평입니다.

 

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