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[한줄평]재무제표를 알면 오르는 주식이 보인다 | 한줄평 2021-01-21 14:17
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재무제표를 알면 오르는 주식이 보인다.
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재무제표를 알면 오르는 주식이 보인다 | 기본 카테고리 2021-01-21 14:17
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[도서]재무제표를 알면 오르는 주식이 보인다

양대천 저
메이트북스 | 2020년 11월

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주식투자 18년에 재무제표를 읽고 해석할 줄 모르고 주식시장에서 살아남았다는 것은 놀라운 일이 아닐 수 없다.

 

재무제표 항목에서 주가를 발견하다. 주가의 많은 부분을 영업이익이 설명한다. 손익계산서의 핵심은 영업이익이다. 영업이익은 지속적으로 중요하다. 주가와 직결되는 1순위 항목은 영업이익이다. 영업활동현금흐름은 주가의 흐름은 일치한다.

 

 

주식투자에 성공하는 비결은 결국 안목과 소신으로 귀결된다. 기업의 주가는 그 기업의 실적을 추종한다. , 실적이 좋으면 주가는 상승하고, 실적이 나쁘면 주가는 하락한다. 물론 단기적으로는 다른 요인에 의해 주가가 지배될 수 있지만 장기적으로 결국 주가는 실적을 추종한다. 그럼 시장 참여자들이 가장 주시하는 기업의 실적은 무엇일까? 그건 두말할 필요 없이 매출액, 영업이익, 당기순이익이다. 그중에서도 주가와 직결되는 가장 중요한 재무제표 항목은 뭘까? 주가의 많은 부분을 설명하는 부분이 바로 '영업이익'이다. 영업이익은 손익계산서 항목 중에서도 단연 으뜸인 항목이다. 영업이익은 기업의 경상적 영업활동에서 발생한 손익으로 매년 유사한 패턴으로 발생하는 이익이다. 반면 당기순이익은 영업이익뿐만 아니라 비경상적 영업외 활동에서 발생하는 영업의 손실을 포함해 산정한다.

 

 

주식투자자로서 어떤 기업의 가치를 가늠하기 위해서 가장 중요한 것이 무엇일까? 그것은 한마디로 '기업이 이익을 지속적으로 창출할 능력이 있는가?'이다. 어떤 기업이 그 가치와 주가를 높이기 위해서는 무엇보다 영업이익을 지속적으로 창출할 수 있어야 한다. 기업가치에서 가장 중요한 것은 영업이익의 지속적 창출 능력이다. 기업의 가치를 가늠하기 위해서는 재무제표의 항목 중 영업이익이 가장 중요하고, 특히 수익성 지표인 영업이익률과 성장성 지표인 영업이익성장률에 주목해야 한다. '영업이익률'은 어떤 기업의 기본적인 주가레벨(Level)을 말해주고, '영업이익성장률'은 그 기업의 주가 상승(변동)을 말해준다. 영업이익률 20% 이상의 기업은 배타적인 사업 우위를 가진 기업으로 본다.

 

 

영업이익에 대해 보다 큰 진실을 말해주는 항목이 다행히 있다. 그건 바로 영업활동현금흐름이다. 그런데 많은 투자자들은 영업활동현금흐름에 관심이 없다. 또한 그 개념에 대해 알고 싶어 하지도 않는다. 이 둘의 구분은 그다지 어렵지 않다. 영업이익과 영업활동현금흐름은 '장부상(회계 기준상)의 이익이냐' 아니면 '현금 관점에서의 이익이냐'의 차이일 뿐 사실상 크게 다른 개념이 아니다. 장기적으로 볼 때, 매기의 영업이익의 합은 결국 영업활동현금흐름의 합과 대개는 일치한다. 그런데 영업활동현금흐름은 조작이 사실상 불가능하므로(쉽게 생각하면 금고의 현금은 속일 수 없다) 영업성과의 진실을 그대로 말해준다.

 

 

이와 같이 기업의 주가에 관심을 갖기 이전에 우리는 사업보고서의 내용과 IR 자료를 확인하고, 세부 사업의 내용을 전반적으로 이해해야 한다. 혹자들은 이렇게 사업의 전반적인 내용을 알고 나면 사업을 이해한 것으로 착각한다. 하지만 사업을 이해하기 위해서는 '사업의 매출 구조에 대한 이해'를 필수로 해야 한다. 그러므로 주식투자자라면 세부 사업별 매출을 꼭 확인하길 강권한다. 가장 세부적 단위로 구분된 매출 정보를 확인할수록 좋다. 이렇게 사업별 매출을 확인해야 회사의 주력사업, 성장사업, 캐시카우 등이 명쾌하게 보인다.

 

 

회사의 방침이나 목적에 따라 영업이익은 다소 춤을 출 수도 있지만, '영업활동현금흐름'은 그 어떤 경우에도 오직 진실만을 말하기에 우리가 가장 믿고 의존할 수 있는 수치이다. 적자기업의 주가가 상승하는 비상식적인 경우가 있는데 이런 상황은 재무제표를 통해 그 실마리를 찾을 수 있고, 이렇게 이익 지표가 혼선되는 상황에서 살펴봐야 하는 것이 '영업활동현금흐름'이다. '영업활동현금흐름'은 영업 성과의 진실을 말해주는 재무제표 항목으로 영업활동현금흐름과 주가의 흐름은 일치한다. 그리고 '잉여현금흐름'은 기업가치와 직결되는 항목으로 장기적 주가의 하락으로 필연적으로 이어지기에 '잉여현금흐름' 추이는 꼭 살펴봐야 한다.

 

영업활동현금흐름으로 주가 상승을 예측하고 잉여현금흐름으로 급등주를 집어낼 수 있다. 투자활동현금흐름에서는 손익계산서의 이상 항목을 잘 체크하고 재무활동현금흐름에서는 자본과 부채의 변동을 눈여겨볼 것을 강조한다.

 

 

 

 

재무제표를 알면 오르는 주식이 보인다(양대천 저)에서 일부분 발췌하여 필사하면서 초서 독서법으로 공부한 내용에 개인적인 의견을 덧붙인 서평입니다.

 

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[한줄평]마흔 이후는, 사람공부 돈 공부 | 한줄평 2021-01-21 10:52
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마흔 이후는 사람 공부 돈공부를 알게 되다.
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마흔이후는 사람공부 돈공부 | 기본 카테고리 2021-01-21 10:52
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[도서]마흔 이후는, 사람공부 돈 공부

박길상 저
리텍콘텐츠(RITEC CONTENTS) | 2020년 05월

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위 상품을 구매하면, 리뷰등록자에게 상품판매대금의 3%가 적립됩니다. (상품당 최대 적립금액 1,000원) 애드온 2 안내

인생은 우리 스스로 만드는 것이다. 그 누구도 인생을 대신해 살아갈 수는 없는 노릇이다. 이전에도 그랬고, 앞으로도 그럴 것이다. 독존자는 삶을 스스로 개척해나가야 한다. 여유자금이 나를 자유롭게 한다. 부자는 가치 투자에 중독되어 있다. 돈보다 가치 있는 삶을 살라. 몸이 변해야 인생이 바뀐다. 배에 살이 가득 쪄 앉아서 책 보는 것이 불편하게 느껴진다면 그 자체로 불편한 인생이다. 간헐적 단식은 몸을 더욱 풍요롭게 만든다. 걸으면 살고 누우면 죽는다.

 

 

이제부터는 집과 한경을 모두 깨끗이 한다. 분기별로 주변을 정리 정돈하고 자신에게 필요 없는 물건은 과감히 덜어낸다. 욕심과 욕망을 떨쳐낸다. 실패한 사람과 성공한 사람 사이에는 단 한 가지 차이가 있을 뿐이다. 습관의 차이가 그것이다. 좋은 습관은 모든 성공의 열쇠이며, 나쁜 습관은 실패를 향해 열린 창문과 같다. 그래서 다른 무엇보다도 내가 지켜야 할 첫 번째 법칙은 '좋은 습관을 만들고 그 습관의 노예가 돼라'라는 것이다. 우리는 나만의 삶을 살아야 한다. 그 삶의 독특함은 좋은 습관으로부터 생긴다. 워런 버핏은 새벽에 일어나서 종이신문, 읽기로 하루 일과를 시작한다고 한다. 왜일까? 이것은 시시각각 변화하는 시장에 대한 정확한 판단력을 키우는 최선의 방법임을 잘 알고 있기 때문이다.

 

멘탈 공부는 명상과 복식호흡으로 한다. 명상을 통해 생각을 고요하게 하고 몸과 마음을 편안하게 할 수 있다. 내 몸을 만들기 위해서는 적게 먹고, 많이 움직이고, 술을 절제해야 한다. 막연히 부자가 되고 싶다는 생각에 그쳐선 안 되며, 구체적 계획을 세우고 행동에 옮겨야 노후에 재정적인 자유를 찾아 행복한 삶을 살 수 있다. 돈으로부터 자유로운 삶을 살기 위해서라도 돈에 통달하는 돈공부를 무작정 열심히 해야 한다.

 

잠기지 전에 10분간의 스트레칭을 하는 것은 몸만들기의 시작이 된다. 내가 내 삶의 주도권을 스스로 결정하고, 책임지는 성숙한 인생을 살아야 한다. 어젯밤의 과식으로 인해 속이 쓰리고 아프다. 식욕을 이겨내지 못한 것에 대한 불편함이 대가로 다가온다. 정신을 맑게 유지하면서 가야 할 길을 가야 한다. 소식을 해야만 한다. 적게 먹어서 뱃살에 낀 기름기부터 제거해야 한다. 일단 내 몸만들기에 돌입하도록 하자. 건강한 체력을 유지하지 못하면 능률적인 시간을 활용할 수가 없다. 습관의 차이이다. 습관을 만들어 가자. 지금 현재 상황에서 할 수 있는 것부터 우선적으로 찾아 하나씩 실천해 보기로 한다.

 

 

 

 

마흔이후는, 사람공부 돈공부(박길상 저)에서 일부분 발췌하여 필사하면서 초서 독서법으로 공부한 내용에 개인적인 의견을 덧붙인 서평입니다.

 

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[한줄평]마흔 이후에 성공한 사람들 | 한줄평 2021-01-21 10:15
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