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2020-12-18 의 전체보기
[한줄평]현명한 투자자 1 | 한줄평 2020-12-18 11:41
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현명한 투자자를 알게 되다
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현명한 투자자 | 기본 카테고리 2020-12-18 11:41
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[도서]현명한 투자자 1

벤저민 그레이엄 저/이건 역
국일증권경제연구소 | 2020년 05월

내용     편집/구성     구매하기

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현명한 투자자(벤저민 그레이엄 저)에서 일부분 발췌하여 필사하고 공부하면서 개인적 의견을 덧붙인 서평입니다.

 

 

시장 지배적 사업자에 투자해야 한다. 진정한 의미의 투자를 하려고 한다면 거기에는 진정한 의미의 안전마진이 존재해야 한다. 투자를 기업을 경영하는 것처럼 할 때 가장 훌륭한 투자가 된다. 첫 번째이자 가장 명백한 원칙은 사업을 알아야 한다는 것이다. 확실한 계산을 통해 상당한 이익을 볼 수 있는 좋은 기회가 아니라면 거래를 시작하지 말라. 특히 얻은 것은 없고 잃을 것은 많은 사업은 멀리하라.

 

현명한 투자자에게는 그레이엄의 '안전마진'이 있다. 한 투자에 너무 많이 투입하지 않음으로써 당신의 재산이 조금씩 사라지거나 갑자기 없어질 가능성을 최소화한다. 일반투자자들은 아무리 시장을 예측하려고 노력한다고 해도 가격 변동을 이용해서 성공적으로 투자할 수는 없다.

 

 

전술적 자산 배분을 해야 한다. 주가 수준이 가치 기준에 비해 얼마나 매력적인지에 따라서 포트폴리오 내에서 주식과 채권의 비율을 조정하는 기준을 만드는 것이다. 국내 채권 35%, 국내 주식 35%, 미국 달러 30%를 자산 배분 포트폴리오의 기본으로 간다. 현명한 투자자일지라도 대중을 따라가지 않으려면 대단한 의지력이 필요하다. 시장이 상승하고 있다면 투자자는 보유하고 있는 주식을 팔아서 채권으로 전환하기도 하고 하락하면 채권을 팔아서 주식으로 전환하기도 한다. 이런 과정은 억눌린 '에너지'를 분출할 기회를 제공한다. 올바른 투자자라면 그가 대중과 정반대로 움직이고 있다는 사실에서 만족감을 더할 수 있을 것이다. 투자자는 개인기업의 소액주주 또는 말 없는 동업자와 유사하다. 여기서 투자자의 성과는 전적으로 회사의 수익이나 자산의 내재가치 변동에 달려있다.

 

 

한 가지 주의가 필요한 점은 주식을 자산 가치에 가깝게 매수할 수 있다고 해서 안전한 투자가 되는 것이 아니라는 것이다. 추가적으로 만족스러운 주가 수익률, 건실한 재무 상태 그리고 이익이 적어도 몇 년간 유지될 것이라는 전망이 필요하다. 미스터 마켓과 안전마진이 혁명적 창안이었고 현명한 투자자의 빼놓을 수 없는 정수이며, 이외에도 투자에 대한 답이 생각보다 다채롭게 담겨 있는 책이다.

 

가치 투자는 단순하다. 기업의 진정한 가치를 따져보라(내재가치), 손해 보지 마지(안전마진). 이 두 가지 원칙만 지키면 된다. 주가가 내재가치보다 싸면 투자를 두렵게 만드는 주변의 모든 주문은 무시하고 사라. 반대로 주가가 내재가치보다 높아져 안전마진이 사라지면 주위에서 아무리 좋다고 떠들어도 팔아라. 성공한 투자자들의 모두 대중을 따라가지 않고 과감하게 반대 방향으로 갔다.

 

 

건전한 주식 포트폴리오도 평가액이 오르내리는 법이므로, 투자자는 평가액이 대폭 하락해도 걱정하지 말고, 대폭 상승해도 흥분하지 말아야 한다. 시장가격은 편리한 도구에 불과하다는 것을 항상 기억하고, 이용하던가 무시해야 한다. 주가가 상승했다는 이유로 매수해서도 안 되고, 주가가 하락했다는 이류로 매도해서도 안 된다. 더 쉽게 말하자면, "주가가 대폭 상승한 직후에는 절대 매수하지 말고, 주가가 대폭 하락한 직후에는 절대 매도하지 말라."

 

안전마진 개념과 분산투자 원칙은 논리적으로 밀접하게 연결되어 있다. 둘 사이에 상관관계가 있다는 말이다. 안전마진이 있는 종목에 투자해도, 개별 종목에는 손실이 발생할 수 있다. 안전마진은 이익 가능성을 손실 가능성보다 높여줄 뿐이지, 손실을 방지해 주지는 못하기 때문이다. 그러나 안전마진을 갖춘 종목의 수가 증가할수록, 이익 합계가 손실 합계를 초과할 가능성이 더 확실해진다. 이것이 바로 보험영업의 기본 원리다. 분산투자는 방어적 투자를 뒷받침하는 확고한 원칙이다. 분산투자 원칙을 전반적으로 수용하는 투자자들은, 그 동반자인 안전마진 개념도 함께 수용한다.

 

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[한줄평]선물주는산타의 주식투자 시크릿 | 한줄평 2020-12-18 06:06
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주식투자 시크릿 산타 선물을 알게 되다.
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기업을 인수한다는 생각으로 투자한다 | 기본 카테고리 2020-12-18 06:06
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[도서]선물주는산타의 주식투자 시크릿

선물주는산타 저
비즈니스북스 | 2020년 04월

내용     편집/구성     구매하기

위 상품을 구매하면, 리뷰등록자에게 상품판매대금의 3%가 적립됩니다. (상품당 최대 적립금액 1,000원) 애드온 2 안내

선물주는산타의 주식투자 시크릿(선물주는산타 저)에서 일부분 발췌하여 공부하면서 필사한 내용에 개인적 의견을 덧붙인 서평입니다.

 

 

시장과 차트에 흔들리지 않는 투자의 절대 원칙을 배워야 한다. 중심을 잡고 원칙을 지키는 투자를 해야 한다. 기업을 인수한다는 마음으로 투자하라. 차트와 재무제표에 매달리지 마라. 가치 평가가 아닌 비즈니스 평가를 하라. 종목 선정에는 스토리가 있어야 한다. 돈이 없던 시절에도 책을 놓지 않았다. 자기 확신은 재능이나 노력보다 큰 힘을 발휘한다. 내 진짜 종잣돈은 간절함이었다. 원하는 것을 하루에 100번 말하라. 못해서 안 하는 게 아니라 안 하니까 못한다. 투자 지식이나 경험만으로는 부자가 될 수 없다. 올바른 삶의 자세가 부를 부른다. 당장의 이익보다 미래의 이익을 보자. 투자 그릇을 키우니 비로소 자산의 크기가 커졌다. 부는 투자 그릇만큼 담을 수 있다. 투자 그릇을 키워야 자산도 커진다. 좋음은 좋음을 불러온다. 이익을 나누는 사람이 많아질수록 투자 그릇이 커진다. 투자자의 시선은 더 멀고 넓어야 한다. 내 투자에는 가족의 생사가 걸려 있다. 누구나 언제든 틀릴 수 있다. 투자 기회가 많다고 생각할수록 실패 확률도 커진다. 주식시장의 상식과 틀을 깨자 수익률이 올라갔다. 투자 과정이 느릴 때 자산은 더욱 빠르게 증가한다. 바쁘게 움직여는 투자자는 시장의 먹잇감이 된다. 올바른 방향을 찾는 것이 빠르게 도착하는 법이다. 밸류에이션은 투자 공식의 정답이 아니다. 내 평가가 아닌 시장의 평가가 중요하다. 시장을 예측하는 마법의 지표는 없다. 투자지표가 알려주지 않는 내용을 보라. 주식을 싸게 산다는 말은 틀렸다. 가격은 시장이 전한다. 부정적인 비평가의 말에 휘둘리지 마라. 큰돈을 움직이는 사람은 게시판을 보지 않는다. 쉽게 오는 정보를 경계하라. 노력 없이 얻은 정보는 스팸일 뿐이다. 좋은 투자 기회는 정보가 퍼지기 전에 시작된다. 투자하고 싶은 기업이 아닌 사고 싶은 기업을 찾는다. 부자가 많이 있는 곳에 부의 기회가 있다. 일상에 투자 기회가 숨어 있다. 아무리 좋은 우산도 맑은 날에는 필요 없다. 1등 기업도 산업이 불황이면 폭락을 피할 수 없다. 기업과 산업, 동반 성장의 시너지를 노려라. 최신 기술이 아닌 대중화 기술에 투자하라. 터치패널보다 스마트폰 시장이 더 크다. 시장은 증권사 리포트보다 빠르게 움직인다. 스토리가 쉽게 나오는 회사가 투자하기 좋은 회사다. 부자가 될 회사에 투자하라. 핵심만 파악하라. 부의 이동에 민감해져라. 산업을 잘 봐야 부자 회사가 보인다. 차트를 분석하기 전에 먼저 시장의 행간을 읽는다. 주가가 아닌 시가총액을 보라. 투자금 회수기간은 짧을수록 좋다. 순이익이 아닌 영업현금흐름을 보라. 타이밍이 아닌 이슈에 투자하라. 정보는 틈새를 비집고 떠다닌다. 기업 스토리를 읽지 못하면 항상 한발 늦는다. 가치주와 저평가주를 착각하지 마라. 저평가 기준은 누구나 '대략' 정한다. 가치주를 평가하는 수치는 따로 있다. 주가는 시세가 아닌 사이클을 읽어라. 경제 변화는 주식시장부터 시작한다. 주가가 사이클을 이해하며 불안은 사라진다.

 

 

미래 성장 산업을 찾고 관련 주 리스트를 만들어라. 인수할 기업을 선정한 후 최적의 인수가를 정한다. 여유롭게 기다린다. 부의 기회는 강남과 삼성을 넘어 미국에 있다. 미국에서 1등은 전 세계에서 1등이다. 한국의 큰손들이 미국 시장에 몰린다. '지금 당장' 시작하면 당신은 부의 길로 들어선다. 정당한 노력으로 부자가 된 사람을 존경하라. 내 행동은 돌고 돌아 내게로 돌아온다. 좋은 마음가짐으로 투자하면 부는 따라온다.

 

'기업을 인수한다는 생각으로 투자한다'라는 게 제 투자법의 핵심입니다. 기업을 인수한다는 생각으로 투자하면 기업에 관해 하나하나 자세히 뜯어볼 수밖에 없고 무엇이 가장 중요한 지 알게 됩니다. 주식투자할 때 기업의 어떤 부분을 가장 중요하게 봐야 할까요? 차트의 시세? 일시적인 실적 변동성? PER이나 PBR 같은 투자지표? 물론 이 모든 것은 주식투자를 단기에 샀다 팔았다 하는 매매의 개념으로 접근할 것인지, 기업을 인수한다는 생각으로 대할 것인지에 따라 달려있습니다.

 

저는 제가 인수하고 싶은 회사, 자식에게 경영권을 물려주고 싶은 회사에만 투자를 합니다. 이를 위해서 가장 중요한 포인트는 바로 '이 기업이 나중에 부자가 될 수 있는가'입니다. 그리고 부자가 될 기업을 고르기 위해서는 그 기업이 속한 산업의 성장성을 눈여겨보아야 합니다. 비가 오는 날에는 편의점 우산도 불티나게 팔리지만 맑은 날엔 아무리 좋은 우산도 잘 팔리지 않는 것과 같은 이치지요. 성장 산업에 속한 회사가 부자가 될 수 있습니다.

 

'목숨 걸고 원금을 지켜라!' 이것이 제가 반드시 지키는 첫 번째 투자 원칙입니다. 투자의 대가 워런 버핏의 투자 원칙과도 같지요. 단기간에 대박을 노리고 주식시장에 덤벼들면 돈을 잃게 됩니다. 반면 자산을 지키겠다는 생각으로 시장에 접근하면 투자하는 자세가 완전히 달라집니다. 그리고 예상외로 돈이 지켜지기만 하는 게 아니라 꾸준히 수익이 쌓여 자산이 늘어나는 모습을 볼 수 있을 겁니다. 복리의 마법은 적금보다 투자에 더 어울리는 말이라고 생각합니다. 원금을 지키는 투자를 하세요. 월스트리트의 대가들이 괜히 지키는 투자를 하는 게 아닙니다.

 

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