주식시장을 벗어나라
1.버핏은 그 시절 최고의 인기주에는 관심이 없다.
2.버핏은 뮤추얼펀드를 포함한 대부분의 주식투자자들이 단기적 시각을 가지고 있음을 알고 잇다. 그들은 호재에 주식을 사고 악재에 주식을 판다.
3.단기적인 시각에 사로잡힌 주식시장은 가끔 탁월한 기업을 엄청나게 과소평가하는 경향이 있다.
4.버핏은 악재가 돌출되었을때 주식을 사길 좋아한다.
5.버핏의 천재성은 다른 사람들이 탁월한 가치를 가진 기업을 무시한다는 사실을 발견해낸 능력에 있다.
악재에서 수익을 창출하라
1.버핏은 선택적 역발상 투자 전략을 사용한다.
2.버핏은 뮤추얼펀드 매니저들부터 인터넷 데이트레이더에 이르기까지 거의 모든 사람들이 단기 수익률 게임에서 헤어나지 못하고 있다는 것을 안다. 그것이 바로 주식시장의 생리다.
3.사람들이 악재에 주식을 파는 한 악재 현상은 계속된다.
4.지속적 경쟁우위를 가진 기업은 악재를 극복할 수 있는 저력이 있다.
5.버핏은 지속적 경쟁우위를 가진 기업에 투자해 큰돈을 벌었다.
주식시장의 단기적 시각을 이용해라
1. 버핏은 투자 대상이 되는 사업을 두 유형으로 구분했다. 하나는 건강한 지속적 경쟁우위형 사업이며 다른 하나는 병약한 가격경쟁형 사업이다.
2.지속적 경쟁우위를 가진 기업은 일반적으로 브랜드 제품을 만들어내며 해당 분야에서 독점기업처럼 행동할 수 있는 독특하고 특별한 위치를 점한다.
3.가격경쟁형 사업은 어떤 기업이라도 흉내낼 수 있는 무차별적인 제품과 서비스를 만들어 낸다
4.버핏은 이들 두 가지 사업 유형을 구분할 수 없다면 근시안적인 주식시장이 만들어내는 가격 형성의 실수를 이용할 수 없다고 믿는다.
마진과 재고회전율이 높은 기업에 투자하라.
1.버핏이 가장 선호하는 사업 유형은 높은 마진과 높은 재고회전율을 가진 사업이다.
2.버핏이 그 다음으로 선호하는 사업 유형은 마진이 높은 사업 혹은 낮은 마진을 만회할 수 있을 정도로 재고회전율이 높은 사업이다.
3.버핏은 낮은 마진과 낮은 재고회전율을 가진 사업을 소유하는 데는 관심이 없다.
위험한 유형의 사업은 피하라
1.버핏이 행하는 선택적 역발상 투자 철학은 아무리 매수 기회가 좋아 보여도 가격경쟁형 기업은 그냥 넘겨버리라고 얘기한다.
2. 가격경쟁형 기업은 나쁜 상황에 직면했을 때도 살아남을 수 있도록 해주는 경쟁력이 부족하다.
3.많은 가격경쟁형 기업들은 경쟁력을 유지하기 위해 끊임없이 공장을 업그레이드하기 때문에 엄청난 규모의 장기 부채를 안고 가는 경향이 있다.
버핏이 좋아하는 사업 유형에 투자하라
1.버핏은 사업이 사회를 얼마나 변화시킬 것이냐 혹은 미래에 얼마나 성장할 수 있느냐가 투자의 핵심이 아니라고 말한다. 투자자는 주어진 기업에서 경쟁우위를 찾고, 경쟁우위의 지속성이 있는지를 확인하는 데 모든 힘을 쏟아야 한다.
2.경쟁우위는 차별화된 제품이나 서비스를 제공하는 데서 창출된다.
3. 버핏이 보는 핵심은 제품이나 서비스가 지속성을 가지고 있는가 하는 점이다.
4. 인텔과 같은 몇몇 기업들은 경쟁우위를 명석한 두뇌와 투자 가능한 거대 자본에 두고 있다. 그러나 이들 기업은 수명이 짧은 제품을 제조한다는 한계가 있다. 이러한 종류의 기업들은 경쟁우위를 가지고 있을지 몰라도 지속적 경쟁우위를 가진 제품을 생산하지는 않는다.
기술주 버블을 피할 수 있는 투자법을 익혀라
1.검증된 지속적 경쟁우위가 없다면 버핏은 새로 떠오르는 사업에 투자하지 않는다.
2. 버핏은 기업에 대한 투자를 결정하기 전에 다음과 같은 질문을 스스로에게 던진다. 만약 어떤 기업의 시가총액이 40억달러이고 나에게 40억 달러가 있다면 모든 돈을 써서 이 기업을 통째로 사는 것이 현명한 일인가?
3.버핏은 지분을 일부만 사는 경우라도 통째로 기업을 사들이는 것처럼 생각한다. 또한 현재 시가총액으로 통째로 기업을 살 만한 가치가 없다면 그 기업의 주식을 단 한 주도 사지 말아야 한다고 여긴다.
이자율과 주가의 상관관계를 이해하라
1. 높은 이자율은 투자자에게 귀속되는 기업의 수익가치를 낮춰 주가 하락을 유발한다.
2. 낮은 이자율은 투자자에게 귀속되는 기업의 수익가치를 올려 주가 상승을 유발한다.
상승장과 하락장의 사이클을 이용하라
1. 강세장과 약세장의 반복적 사이클은 선택적 역발상 투자자에게 많은 매수기회를 제공한다.
2. 이런 매수 기회를 놓치지 말고, 주가가 떨어진 것 말고는 아무 이상이 없는 지속적 경쟁우위형 기업을 사야한다.
3. 근시안적인 주식시장의 군중심리는 당신과 버핏에게 매수 기회를 만들어준다.
다른 투자자들이 놓치는 매수 기회를 잡아라
1.악재 상황은 주식시장의 조정과 매도 열풍, 업종불황 , 개별기업의 악재, 구조적 변화, 전쟁등의 다섯가지 형태로 나타난다.
2. 완벽한 매수 기회는 이러한 악재 상황이 서로 결합될 때 만들어진다.
숨어 있는 자산을 가진 기업을 발굴하라.
1. 버핏은 지속적 경쟁우위를 가진 사업의 네가지 유형을 발견했다.
빨리 소비되고 닳아 없어질 뿐 아니라 소비자가 선호하는 브랜드이면서, 소매업체들이 사업을 영위하기 위해 반드시 구비해야 하는 제품을 가지고 반복적인 소비자의 욕구를 충족시켜주는 사업. 이런 사업은 과자 회사부터 팬티스타킹 회사까지 다양하다.
제조업체가 자사의 제품을 구매하도록 대중을 설득하기 위해 사용할 수밖에 없는 광고 관련사업. 이 사업은 가장 필요하면서도 수익성이 높은 특징이 있다. 브랜드 제품을 팔고 싶거나 기초적인 서비를 제공하고 싶거나 간에 반드시 광고를 해야 한다. 이것이 비즈니스 세계의 현실이다
개인이나 기업체가 지속적으로 필요로 하는 반복 구매 성격의 서비스를 제공하는 사업. 이런 류의사업으로는 세금 정산 회사, 청소 용역업체. 방역업체 등이 있다.
대부분의 사람들이 살아가면서 반드시 사야만 하는 생필품을 가장 낮은 가격에 만들거나 유통하는 사업. 보석상, 가구회사 , 카펫 회사, 보험회사 등이 여기에 포함된다.