《마법의 돈 굴리기》에서 발췌하고 필사하면서 공부한 내용에 개인적 의견을 덧붙인 서평 습작입니다.
돈을 모으고 굴리는 것에 대한 책을 또 한 권 읽어 본다. 책을 읽는다는 것은 공부를 하고 배우는 것을 의미한다. 한 권의 책이 지식으로 차곡차곡 쌓여나가는 것이 통장 잔고를 불릴 수 있는 지름길이라 믿으면서 오늘 한 권의 책에 대한 서평 습작을 작성해 본다.
"모든 이로 하여금 자신의 돈을 세 부분으로 나누게 하되, 3분의 1은 토지에, 3분의 1은 사업에 투자케 하고, 나머지 3분의 1은 예비로 남겨 두게 하라." 자산 3천5백만 원에 미국 주식 2천1백만 원, CMA 현금 자산 1천만 원 국내 주식 2백만 원 미국 달러 1200불이 있다. 이것을 황금비율로 리밸런싱 해야 한다. 2천 년 전에 나온 탈무드에 있는 구절이다. 유대인의 오랜 지혜를 모은 책에 이런 구절이 있다는 것은 자산 배분에 대한 경험과 지혜가 탈무드보다 더 오래되었다는 것을 말한다. 이 말을 한 사람이 누구든 그는 위험과 수익, 자산배분의 효과를 잘 알고 있었을 것이다.
1600년에 나온 윌리엄 셰익스피어의 희곡 『베니스의 상인』에도 이런 구절이 나온다.
"내 물건을 한 배에만 실은 게 아니고, 거래처도 한 군데가 아니거든. 또 전 재산이 금년 한 해의 운에 달려 있지도 않다네."
이 대사의 주인공 역시 분산투자에 대해 잘 알고 있다. 실제로도 셰익스피어는 연극으로 번 돈을 여러 극장과 집, 건물, 토지 등에 분산해 투자했다고 한다. 포트폴리오란 여러 가지 투자 자산을 섞어놓은 것을 말한다. 원래는 '서류 가방'이나 '자료수집철'을 뜻하는 말이었으나 금융 투자에서는 '투자 자산들의 묶음'을 이야기한다. 내 투자 포트폴리오란 내가 투자한 주식, 채권, 부동산 등을 모아서 관리한다는 것이다. 개별 자산의 수익과 위험도 중요하지만, 투자자 입장에서는 포트폴리오 전체의 수익과 위험 관리가 더 중요하다. 인간은 아주 비이성적이며 비합리적이다. 어떤 방식이든 투자자 본인이 제대로 이해하고 수행하게 될 때까지는 섣불리 많은 금액을 투자하지 않는 것이 좋다. 초보 투자자이자 자산 배분 투자자에게 투자 시점은 바로 지금이다. 앞서 선정한 투자 대상의 장기적인 성장을 믿고, 단기적인 이벤트에 초연해야 한다. 오늘 당장 시작하라.
많은 사람들이 주식투자를 하지만 정작 수익을 내는 사람이 드문 이유 중 하나다. 변동성을 참지 못하고 인내에 바닥이 나며 매도한다. 수익을 바라보고 매수했지만 큰 수익을 내지도 못한다. 작은 수익에 희희낙락하며 조급하게 매도하는 상황이 반복된다. 특정 기업에 주식투자한 사람 중에 몇 년 후에 그 기업 주가가 상승한 만큼 수익을 제대로 얻는 사람은 극히 드물다. 그전에 대부분 매도를 하며 적은 수익에 지나고 보면 만족했다. 월 100만 원씩 모으면 연 1200만 원이고 3년 모으면 3600만 원입니다. 그 3년 동안 투자 관련 서적을 탐독하시면서 본인의 투자 철학을 쌓아나가시면 됩니다. 겨우 3600만 원으로 뭘 하나 싶으실 건데 3년 동안 본인이 매우 열심히 공부하시면 3600만 원을 적어도 잃지 않고 잘 불려나갈 수 있는 기초는 쌓으실 수 있을 겁니다.
장기적으로 이상향인 곳에 자산배분을 이용해서 투자하고 정기적으로 리밸런싱 해라. 간혹 어떤 사람들은 과거의 주식시장, 여러 자산의 가치 변화를 분석하며 앞으로의 투자에 적용하는 것은 백미러를 보며 운전하는 것과 다를 바 없다고 한다. 하지만 투자란 한 치 앞을 보지 못하고 앞이 가려진 자동차를 운전하는 상황이라 할 수 있다. 앞을 보지 못한다면 백미러라도 보는 게 안 보는 것보단 낫다.
시장의 폭락이 언제, 얼마나 일어날지 예측할 수는 없으나 발생한다는 건 확실하다. 폭락에 따른 손실을 완화할 수 있어야 하고, 그러기 위해 보험에 가입해야 한다는 말이다. 실제로 이런 위험에 대비할 수 있는 보험상품은 없다. 하지만 손실에 대비할 수 있는 투자방법은 있다. 자산배분 전략을 이용한 분산투자다.
투자 기간이 길수록 고통받는 횟수는 상대적으로 적어진다. 덜 힘들게 투자할 수 있는 것이다. 주가의 하락은 고통을 준다. 이런 고통스러운 감정은 손실회피 성향과 매몰비용의 오류 등 비이성적인 판단을 하게 하여 투자 실패의 가능성을 높인다. 사고파는 기간이 길수록, 투자 기간이 길수록 유리하다. 투자 기간을 길게 가져감으로써 세이런의 유혹에서 벗어날 수 있는 것이다. 장기 투자는 우리를 투자 실패에서 구해줄 행동 장치다.
자산배분 전략의 투자 대상으로 장기적으로 우상향하는 자산이 좋다고 얘기했다. 시간의 경과에 따라 가격이 올라가겠지만, 가격이 올라가는 순서는 정해져 있지는 않다. 어느 때는 주식이 많이 오르고, 어느 때는 채권이나 다른 자산이 오르기도 한다. 절대적인 기준에서 자산 가격이 싸다 비싸다를 말하긴 쉽지 않다. 하지만 상대적으로 싸고 비싼지는 비교가 가능하다. 상대적으로 비싼 것을 일부 팔고, 그 돈으로 상대적으로 싼 것을 구입하는 것이다. 투자 자산의 가격 변동성은 투자자에게 위험으로 인식된다. 자산배분 전략에서의 자산 재분배는 이런 변동성을 우리의 친구로 만들어준다.