ÅõÀÚÀÇ ¸ñÀûÀº ¿À·ÎÁö ÀÌÀÍÀÌ´Ù. ¿ö·» ¹öÇ͵µ µ·À» ÀÒÁö ¾Ê´Â °Ô °¡Àå Áß¿äÇÑ ¿øÄ¢À̶ó°í Çß´Ù. µ·À» ÀÒÁö ¾Ê±â À§Çؼ± ¾Æ¹«°Íµµ ¾È ÇÏ¸é µÇÁö¸¸, ÅõÀÚ¸¦ ÇÏ¸é¼ µ·À» ÀÒÁö ¾ÊÀ¸·Á¸é Àڱ⸸ÀÇ ¿øÄ¢°ú öÇÐÀÌ ÀÖ¾î¾ß ÇÑ´Ù. ¹°·Ð ¸¹ÀÌ ¾È´Ù°í ÇØ¼ ¼öÀÍÀ» ³»´Â °ÍÀº ¾Æ´ÏÁö¸¸, ¸ð¸£°í ´ýºñ´Ù°¡ ½Ã¿øÇÏ°Ô ±úÁö´Â ÀÏÀº ¾ø¾î¾ß Çϱ⠶§¹®ÀÌ´Ù.
À̹ø¿¡ Á¢ÇÑ Ã¥ ¡ºÈçµé¸®Áö ¾Ê´Â ÅõÀÚ¸¦ À§ÇÑ °æÁ¦ÁöÇ¥ 9¡»´Â °æÁ¦ÁöÇ¥ÀÇ ÀÌÇØ¸¦ ÅëÇØ ÅõÀÚ ¿øÄ¢°ú Àü·«À» ¼¼¿ì´Âµ¥ ¸ñÀûÀÌ ÀÖ´Ù. ¹Ì±¹ ±âÁرݸ® µî °æÁ¦ ÁöÇ¥¿¡ °üÇÑ ±â»ç°¡ ¸¹ÀÌ ³ª¿ÀÁö¸¸, ÇØ´ç ÁöÇ¥°¡ ¾î¶»°Ô ¸¸µé¾îÁö°í, ¿À¸£°í ³»¸®´Â ÀÌÀ¯, ÁöÇ¥°¡ ¹ÌÄ¡´Â ¿µÇâ±îÁö ÀÌÇØÇÏÁö ¾ÊÀº »óÅ¿¡¼ º¸¸é ±×³É ÀÇ¹Ì ¾ø´Â ±ÛÀ» Àд ¼öÁعۿ¡ µÇÁö ¾ÊÀ½À» ´À²¼´Ù. À۳⿡ ¡º¼¼°è °æÁ¦ÁöÇ¥ÀÇ ºñ¹Ð¡»À̶ó´Â Ã¥À» ÀÐ°í ¸î¸î ÁÖ¿ä ÁöÇ¥¿¡ ´ëÇÑ ÀÌÇØ¿¡ Å« µµ¿òÀÌ µÇ¾ú¾ú´Âµ¥, ÁÖ·Î ¹Ì±¹ °æÁ¦ ÁöÇ¥¿¡ °ü·ÃµÈ ³»¿ëÀ̾ú´Ù. À̹ø Ã¥Àº ¿ì¸®³ª¶ó °æÁ¦¿Í Áõ½Ã¸¦ Áß½ÉÀ¸·Î ¼³¸íÇÑ Ã¥ÀÌ¶ó ¿ª½Ã³ª Å« µµ¿òÀÌ µÇ¾ú´Ù.
Àü¹®°¡µéÀÌ ¸¹¾Æ ÀúÀÚÀÇ ¹æÇâÀÌ ¸Â´Ù, Ʋ¸®´Ù, ´Ù¸¥ ÁöÇ¥¸¦ ºÁ¾ß ÇÑ´Ù ÇÒ ¼ö´Â ÀÖ°Ú´Ù. ÇÏÁö¸¸ ¹è¿ì°í °øºÎÇÏ´Â »ç¶÷ ÀÔÀå¿¡¼ À̹ø Ã¥À¸·Î Á¤¸®ÇÒ ¼ö ÀÖ´Â ÁÁÀº ±âȸ°¡ µÇ°Ú´Ù.
2Àå Àå´Ü±â±Ý¸®Â÷
¡á Àå´Ü±â±Ý¸®Â÷
10³â °æÁ¦ »çÀÌŬÀº Àå´Ü±â±Ý¸®Â÷ = Àå´Ü±â ½ºÇÁ·¹µå = 10³âä ±Ý¸® - 2³âä ±Ý¸®
10ÁÖ °æÁ¦ »çÀÌŬÀº ½ÃƼ¼ÇÁ¶óÀÌÁî À妽º
Àå´Ü±â±Ý¸®Â÷°¡ Å©¸é ȣȲ = Àå±â±Ý¸® ³ô°í, ´Ü±â±Ý¸® ³·¾Æ¾ß.
2³âä ±Ý¸®´Â ¿¬ÁØÀÇ ±âÁرݸ®¿Í ºñ½ÁÇÑ ¼Ó¼º. 10³âä ±Ý¸®´Â ½ÃÀå±Ý¸®ÀÇ ¿µÇâÀÌ Å. ¿¬ÁØÀÇ ±âÁرݸ® ³·°í, ½ÃÀå ±Ý¸®´Â ³ô´Ù´Â ¸» ¢¡ ¼ºÀå¿¡ ´ëÇÑ ±â´ë°¨ ³ôÀ½
±Ý¸®ºÎºÐ ³»¿ëÀ» Á¤¸®Çغ»´Ù
¡á ±Ý¸®ÀÇ Á¾·ù
1) ´Ü±â vs Àå±â: ½Ã°£±æÀÌ·Î ±¸ºÐ
´Ü±âä: Åë»ó 2³â±¹Ã¤. ´Ü±â±Ý¸®´Â Àå±â±Ý¸®¿¡ ºñÇØ ³·À½.
Àå±âä: Åë»ó 10³â±¹Ã¤.
Àϵå: ä±ÇÀÇ ÀÌÀÚÀ²À» Æ÷ÇÔÇÑ ¼öÀÍ·ü. À̰ÍÀÇ º¯È¸¦ ¿¬°áÇÑ °î¼±À» ÀϵåÄ¿ºê(yield curve) ¶ó°íÇÔ
2) Á¤Ã¥ vs ½ÃÁß: ±Ý¸®¸¦ Á¤ÇÏ´Â ÁÖü¿¡ µû¶ó ±¸ºÐ
Á¤Ã¥±Ý¸®: °¢ ³ª¶óÀÇ Áß¾ÓÀºÇàÀÌ Á¤ÇÏ´Â ±Ý¸®. ±âÁرݸ®. ¹Ì±¹ EFFR (Effective Federal Fund Rate)
½ÃÁ߱ݸ®: ½ÃÀåÀÌ Á¤ÇÏ´Â ±Ý¸®. º¸Åë 10³â ±¹Ã¤ ±Ý¸®
¡á ¿¬ÁØÀÌ °æ±â¸¦ Áö¹èÇÏ´Â ¸ÞÄ¿´ÏÁò
±Ý¸®¿Í ¼ºÀå·ü°ú ÀÎÇ÷¹À̼ÇÀº ¼¼Æ®·Î ¿òÁ÷ÀÓ
¡á ÀϵåÄ¿ºê: Ç÷¡Æ®´×(flattening), ½ºÆ¼ÇÁ´× (stiffning)
Ç÷¡Æ®´×: Á¶¸¸°£ °ÇÏ°Ô ±Ý¸®¸¦ ¿Ã¸®°Ú´Ù´Â ½Ã±×³ÎÀ» ½ÃÀå¿¡ ÁÙ¶§ ¹ß»ý
¿¬ÁØÀÇ ±Ý¸® Àλó Ãʱ⿡ ÀÎÇ÷¹À̼ÇÀÌ °Çϸé Ç÷¡Æ®´×ÀÌ ³ªÅ¸³²
Ç÷§ ¡æ ¿¬ÁØÀÇ ±äÃàÁ¤Ã¥ ¿¹»ó ¡æ ÀÚ»ê½ÃÀåÀÇ °æ°è°æº¸
¡á ¿¬ÁØÀÇ ¹«±â ¨ç QE & QT
1. QE: Quantitive Easing. ¾çÀû¿ÏÈ
ºñÀüÅëÀû ¹æ½Ä: ¿¬ÁØÀÌ Ã¤±Ç ¸ÅÀÔÀ» ÅëÇØ ½ÃÁß¿¡ À¯µ¿¼ºÀ» °ø±ÞÇÏ´Â ¹æ½Ä
ÀüÅëÀû¹æ½Ä: Á¤Ã¥±Ý¸®¸¦ Á¶Á¤ÇÏ¿© ½ÃÀå±Ý¸®¿Í ÀÎÇ÷¹À̼ǿ¡ ¿µÇâÀ» ¹Ìħ
À¯µ¿¼º Áõ°¡ ¡æ Áõ½Ã, ¿øÀÚÀç, ºÎµ¿»ê °¡°Ý ±Þµî
2. QT: Quantitive Tightening. ¾çÀû±äÃà
QE¿Í ¹Ý´ë. ¿¬ÁØÀÌ ½ÃÁß µ·À» ȸ¼öÇØ À¯ÅëµÇ´Â ÅëÈ·®À» ÁÙÀÌ´Â Á¤Ã¥
¿¬ÁØÀÌ º¸À¯Çϰí ÀÖ´Â ±¹Ã¤³ª ¸ð±âÁö ä±ÇÀ» ¸ÅµµÇØ ½ÃÁß¿¡¼ Çö±ÝÀ» ȸ¼öÇØ³ª°¨
Å×ÀÌÆÛ¸µ (Tapering) : QEÀÇ ¾çÀ» ´Ü°èÀûÀ¸·Î ÁÙ¿©³ª°£´Ù´Â ÀÇ¹Ì = ¿©ÀüÈ÷ µ·ÀÌ Ç®¸®´Â »óȲÀÓ
¡á ¿¬ÁØÀÇ ¹«±â ¨è ¿¬ÁØ¿¡ ¸Â¼Áö ¸»¶ó
¿¬ÁØÀÇ ¹«±â : ½ÃÀåÀÇ ±Ý¸®¿Í ÀÎÇ÷¹ ±â´ë°¨À» Á¶ÀýÇÏ´Â ¸ÞÄ¿´ÏÁò,
¿¬ÁØÀÇ Åø
±Ý¸®Á¶Àý: ¿¬¹æÁ¤Ã¥±â±Ý±Ý¸®(FFR), ÃʰúÁöÁرݸ®(IOER)
RRP (¿ªÈ¯¸ÅÁ¶°ÇºÎä±Ç) : RRP (Reverse Repurchase Agreement) '¿ª·¹Æ÷'. ¿¬ÁØÀÌ º¸À¯ÇÑ Ã¤±ÇÀ» ¸ÅµµÇÏ¿© ½ÃÁßÀÇ Çö±ÝÀ» Èí¼öÇÏ´Â ¹æ½Ä. ·¹Æ÷ (RP) : ¹Ý´ëÀÇ ¹æ½Ä. ½ÃÁß¿¡ Çö±Ý¿¡ °ø±ÞÇÏ´Â ¹æ½Ä
Æ÷¿öµå °¡ÀÌ´ø½º: ¼±Á¦Áöħ = ¹Ì·¡Áöħ
QQE (¾çÀûÁúÀû¿ÏÈ): QE+Quality. ä±Ç¸ÅÀÔÇÁ·Î±×·¥. 2016³â ÀϺ»ÀÌ ¸¶À̳ʽº ±Ý¸®¸¦ µµÀÔÇϰí YCC ½ÃÇà»ç·ÊÀÖÀ½
¿ÀÆÛ·¹ÀÌ¼Ç Æ®À§½ºÆ® OT: Àå-´Ü±â ±Ý¸®Á¶ÀýÀ» À§ÇÑ ÅëÈÁ¤Ã¥. Àå±â±Ý¸®´Â ³·Ãß°í ´Ü±â±Ý¸®´Â ¿Ã¸®±â À§ÇØ, ¿¬ÁØÀÌ 10³âä ¸ÅÀÔ, 2³â ´Ü±âä´Â ¸ÅµµÇϸé Àå±â ±Ý¸®°¡ ³·¾ÆÁö´Â È¿°ú°¡ ¹ß»ýÇÔ
YCC (Yield Curve Control) ½ÃÁ߱ݸ®ÄÁÆ®·Ñ: ½ÃÁ߱ݸ®¸¦ Áß¾ÓÀºÇàÀÌ Á÷Á¢ ÇÑÁ¤ÇÏ´Â Á¤Ã¥
MMT (Çö´ëÅëÈÀÌ·Ð): Modern Monetary Theory
- ÅëÈ·®ÀÌ Áõ°¡Çصµ ÀÎÇ÷¹À̼ÇÀÌ ¹ß»ýÇÏÁö ¾ÊÀ¸¹Ç·Î
- ÃÖ´ëÇÑ ÅëÈ·®À» ¹ßÇàÇØ¼ ÀÏÀÚ¸®¸¦ ´Ã¸®´Â µî
- °ø°øÀÇ ÅõÀÚ¸¦ È®´ëÇØ¾ß ÇÑ´Ù.